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【觀點(diǎn)及建議】
　　棕櫚油：市場關(guān)注產(chǎn)地產(chǎn)量情況，過去一個月馬來半島、加里曼丹中部、蘇門答臘中部降雨過多引發(fā)減產(chǎn)的擔(dān)憂，未來幾個月產(chǎn)地棕櫚油價(jià)格的走勢將取決于馬來和印尼的實(shí)際產(chǎn)量情況；SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，馬來11月前20日的產(chǎn)量降幅較前15日有所擴(kuò)大，MPOA數(shù)據(jù)也顯示馬來11月產(chǎn)量較10月將有所下降。國際市場上棕櫚油突出的性價(jià)比仍然利好未來2個月馬來和印尼的出口，不過中國、印度等已經(jīng)建立了比較大的棕櫚油庫存，進(jìn)口量將比8-10月份下降?？傮w來看，產(chǎn)地暫時并沒有特別明顯的上漲或下跌的驅(qū)動，預(yù)計(jì)馬盤棕櫚油維持寬幅震蕩走勢。國內(nèi)方面，目前看11月繼續(xù)累庫，國內(nèi)棕櫚油基差偏弱，關(guān)注餐飲和食品加工在年前的備貨情況；12月的棕櫚油采購偏少，降庫可能要到12月才會開始出現(xiàn)，如果消費(fèi)仍然疲軟，高庫存可能將持續(xù)到明年1月份。
　　豆油：國內(nèi)大豆壓榨量明顯上升，豆油供應(yīng)增加，不過豆油庫存仍然處于歷史偏低水平，且年前仍然是油脂消費(fèi)旺季，要看大豆壓榨量高位能持續(xù)多長時間，以及豆油庫存的實(shí)際回升情況來判斷豆油未來的估值水平。另外，市場也在關(guān)注南美的天氣情況，南美大豆產(chǎn)量將決定明年2月份之后的大豆進(jìn)口成本以及進(jìn)口量。
　　菜油：繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)菜籽油實(shí)際供應(yīng)量，雖然菜籽大量到港，庫存明顯上升，但是卸港進(jìn)度、壓榨進(jìn)度、以及菜油儲備輪換等因素仍影響菜油的實(shí)際供應(yīng)和菜油現(xiàn)貨價(jià)格走勢。
　　油脂價(jià)格還受到原油以及商品市場情緒影響，美聯(lián)儲最新的會議紀(jì)要顯示加息可能將放緩，短期繼續(xù)利好市場情緒，但是原油走勢偏弱，對油脂的支撐有所減弱。基本面方面，國際市場繼續(xù)關(guān)注油料作物的供應(yīng)，由于在明年一季度之前仍然是偏拉尼娜的氣候，所以市場對于南美大豆和東南亞棕櫚油的產(chǎn)量情況仍然存在擔(dān)憂情緒，CBOT大豆和馬盤棕櫚油總體來看還是震蕩走勢。國內(nèi)方面，主要關(guān)注階段性供應(yīng)變化，棕櫚油庫存高企，短期現(xiàn)貨壓力大，市場關(guān)注庫存拐點(diǎn)的時間，豆油和菜油主要關(guān)注大豆壓榨和菜籽壓榨上量的時間及持續(xù)情況，以庫存變化為主要關(guān)注點(diǎn)?？傮w來看，四季度，國內(nèi)油脂供應(yīng)增加的預(yù)期不變，且需求比較疲軟，仍然限制三大油脂的上漲動能，但是上游原材料價(jià)格堅(jiān)挺，遠(yuǎn)期采購進(jìn)度偏慢，以及高基差仍然對期貨價(jià)格構(gòu)成支撐。所以，預(yù)計(jì)三大油脂仍然是寬幅震蕩走勢。