>> 方正中期期貨-鐵合金日?qǐng)?bào)-221128
| 上傳日期： |
2022/11/29 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁海寬 |
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錳硅
錳硅盤面日間震蕩盤整，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲幅擴(kuò)大。當(dāng)前鋼廠廠內(nèi)錳硅庫存水平偏低，臨近月底新一輪鋼招逐步開啟，市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)年前鋼廠備貨仍有預(yù)期，故挺價(jià)意愿相對(duì)較強(qiáng)。但成材表需已出現(xiàn)明顯走弱，終端需求的淡季特征開始顯現(xiàn)，新一輪寒潮即將來襲，下游冬儲(chǔ)意愿低迷，鋼廠短期利潤難有改善，對(duì)爐料端價(jià)格上漲的接受度不高，新一輪鋼招價(jià)格預(yù)計(jì)難以明顯上調(diào)。鋼廠當(dāng)前繼續(xù)主動(dòng)減產(chǎn)，五大鋼種產(chǎn)量進(jìn)一步下降，短期市場(chǎng)情緒褪去后成材低利潤對(duì)爐料端價(jià)格的負(fù)反饋開始顯現(xiàn)。近幾周錳硅產(chǎn)量增速明顯放緩，供應(yīng)端壓力出現(xiàn)緩解。上周受成本倒掛影響山西地區(qū)又有一臺(tái)爐停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)影響錳硅日產(chǎn)量200噸，但上周全國錳硅供應(yīng)196266噸，周環(huán)比增加0.65%。錳硅基本面有轉(zhuǎn)向?qū)捤傻内厔?shì)。錳硅南方主產(chǎn)區(qū)電力成本有所上升，同時(shí)錳礦和焦炭價(jià)格出現(xiàn)止跌回升的跡象，成本端對(duì)錳硅價(jià)格的支撐力度增強(qiáng)。策略上，錳硅自身供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)寬松跡象，成本端對(duì)價(jià)格的支撐力度增強(qiáng)，但在終端需求未出現(xiàn)明顯改善的情況下，鐵合金價(jià)格將繼續(xù)受制于鋼廠的低利潤，上行空間有限。
硅鐵
硅鐵盤面日間震蕩盤整，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上調(diào)。市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)年前鋼廠備貨仍有預(yù)期，故挺價(jià)意愿相對(duì)較強(qiáng)。但成材表需已出現(xiàn)明顯走弱，終端需求的淡季特征開始顯現(xiàn)，新一輪寒潮即將來襲，鋼廠短期利潤難有改善。對(duì)爐料端價(jià)格上漲的接受度不高，新一輪鋼招價(jià)格預(yù)計(jì)難以明顯上調(diào)，上周部分鋼廠鋼招價(jià)格較主流大廠11月價(jià)格再度下調(diào)。短期市場(chǎng)情緒褪去后，成材低利潤對(duì)爐料端價(jià)格的負(fù)反饋開始顯現(xiàn)。鋼廠減產(chǎn)仍在持續(xù)，五大鋼種產(chǎn)量上周繼續(xù)下降，對(duì)硅鐵需求延續(xù)回落。11月鋼廠廠內(nèi)庫存水平環(huán)比和同比繼續(xù)下降，當(dāng)前處于低位水平，但鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫意愿并不強(qiáng)，預(yù)計(jì)12月鋼招難有明顯增量。焦炭價(jià)格經(jīng)過多輪提降后出現(xiàn)反彈跡象，后續(xù)成本端對(duì)硅鐵價(jià)格的支撐力度有望增強(qiáng)。金屬鎂國內(nèi)外需求均無明顯改善，近期鎂錠價(jià)格持續(xù)回落，鎂廠開工積極性受到抑制，75硅鐵需求不振。硅鐵出口受海外需求下降影響后續(xù)將緩步回落。供給端當(dāng)前硅鐵廠家整體處于微利狀態(tài)，主動(dòng)減產(chǎn)意愿不強(qiáng)。隨著寧夏主產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)增多，硅鐵產(chǎn)量上周增幅擴(kuò)大。整體來看硅鐵供需結(jié)構(gòu)近期將趨于寬松。策略上，硅鐵供給端趨于寬松，下游需求短期仍較為低迷。終端需求逐步進(jìn)入淡季。鋼廠低利潤對(duì)爐料端價(jià)格的負(fù)反饋仍持續(xù)，鋼招價(jià)格預(yù)計(jì)下調(diào)，金屬鎂價(jià)格回落，硅鐵價(jià)格將面臨短期調(diào)整的壓力。
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