>> 國投安信期貨-白糖日報-221129
| 上傳日期： |
2022/11/29 |
大小： |
2156KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃維 |
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【行情觀點】
隔夜美糖震蕩，主力合約上漲0.47%至19.42美分/磅。從基本面看，我們預(yù)計明年巴西單產(chǎn)水平將有所回升。首先，目前甘蔗的蔗齡比較低，這將顯著提高單產(chǎn)水平。其次，今年巴西的天氣情況較好，主產(chǎn)區(qū)降雨充沛，也沒有出現(xiàn)霜凍情況，因此我們預(yù)計明年單產(chǎn)會有顯著提升。另一方面，目前的糖醇比價相對比較高，因此我們預(yù)計明年巴西的制糖比可能繼續(xù)增加。
國內(nèi)方面，今日鄭糖1月合約下跌0.46%至5577元/噸。從基本面看，前期美糖連續(xù)上漲，但是國內(nèi)跟漲力度不強，主要原因是國內(nèi)缺乏內(nèi)生的利多驅(qū)動。預(yù)計新榨季產(chǎn)量同比持平或小幅增加，雖然廣西下半年出現(xiàn)干旱，但是預(yù)計減產(chǎn)的幅度不大。另外北方甜菜糖的產(chǎn)量有所恢復(fù)，全國整體產(chǎn)量變化幅度不大，供給端缺乏利多驅(qū)動。近期基本面出現(xiàn)一些利多，天氣的風險溢價沒有究全體現(xiàn)在目前的價格里，如果干旱持續(xù)倒明年春種，那么會對明年的產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響。不過利多因素都是偏中長期的，本榨季的產(chǎn)量預(yù)計變化不大，如果發(fā)生干旱影響的也是明年的產(chǎn)量。需求方面，近期國內(nèi)疫情反復(fù)，需求可能還有一波低谷?？偟膩砜?，鄭糖的反彈是由外盤帶動的，國內(nèi)缺乏內(nèi)生驅(qū)動，外盤滯漲，國內(nèi)糖價將面臨回調(diào)壓力。
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