>> 華泰期貨-尿素日報：供應(yīng)擾動增強，后市再添分歧-221130
| 上傳日期： |
2022/11/30 |
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| 1559KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
昨日尿素市場僵持博弈，新單成交明顯放緩。推遲復(fù)產(chǎn)的晉城部分企業(yè)預(yù)計月初陸續(xù)出產(chǎn)品，而之前預(yù)期停車的氣頭企業(yè)多數(shù)停車時間推遲，供應(yīng)偏寬松，短期內(nèi)或有階段性回調(diào)，建議以震蕩觀點對待。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：11月29日尿素主力收盤2561元/噸（-19）；前二十位主力多頭持倉：69355（-2663），空頭持倉：64938（+417），凈多持倉：4417（-4822）。
現(xiàn)貨：11月29日山東臨沂小顆粒報價：2790元/噸（-10）；山東菏澤小顆粒報價：2780元/噸（0）；江蘇沐陽小顆粒報價：2810元/噸（-10）。
原料：11月29日小塊無煙煤1680元/噸（0），尿素成本2181元/噸（0），尿素出口窗口-90美元/噸（0）。
生產(chǎn)：截至11月23日，煤制尿素周度產(chǎn)量78.21萬噸（+1.10%），煤制周度產(chǎn)能利用率67.64%（+0.74%），氣制尿素周度產(chǎn)量28.77萬噸（-7.22%），氣制周度產(chǎn)能利用率70.79%（-5.51%）。
庫存：截至11月24日港口庫存22.4萬噸（-1.5），廠庫庫存104.1萬噸（-2.81）。
觀點：昨日尿素市場僵持博弈，新單成交明顯放緩。推遲復(fù)產(chǎn)的晉城部分企業(yè)預(yù)計月初陸續(xù)出產(chǎn)品，而之前預(yù)期停車的氣頭企業(yè)多數(shù)停車時間推遲，供應(yīng)偏寬松，短期內(nèi)或以偏弱盤整為主。
■策略
中性：近期受出口推動的部分貨源集中集港，疊加疫情影響運輸?shù)冗\輸，造成供需的錯配，后期仍有出口需求的落地，但同時預(yù)期供應(yīng)也有所增加，短期或有階段性回調(diào)，建議以震蕩觀點對待。
■風(fēng)險
需求不及預(yù)期、煤炭價格波動、企業(yè)檢修不及預(yù)期
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