>> 華泰期貨-聚烯烴日報：聚烯烴市場震蕩整理，現(xiàn)貨成交剛需為主-221201
| 上傳日期： |
2022/12/1 |
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| 2553KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
今日美金市場價格小幅整理，成交偏弱。聚烯烴期貨漲跌不一，盤內(nèi)震蕩，石化價格有漲有跌，市場參與者心態(tài)略有提振，現(xiàn)貨市場報盤部分小漲，工廠多謹(jǐn)慎觀望，實盤側(cè)重商談。對OPEC+進一步減產(chǎn)預(yù)期不確定，布倫特原油期貨觸底反彈。期貨上漲提振市場業(yè)者信心，然供需方面依然博弈，供應(yīng)方面壓力不減，下游工廠采購剛需，謹(jǐn)慎為主，對于行情支撐有限。基差走弱，建議日內(nèi)短線或者觀望。
核心觀點
市場分析
庫存方面，石化庫存59萬噸，較上一日+0.5萬噸。庫存處近三年正常區(qū)間，但四季度累庫預(yù)期仍然較強。
基差方面，LL華北基差在+80元/噸，PP華東基差在+40元/噸?；钚》邚?。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面。LL和PP油頭制法處于深度虧損狀態(tài)，PDH制PP已進入虧損，但虧損程度沒有進一步加深，后續(xù)關(guān)注PDH制PP是否有額外虧損減產(chǎn)。
非標(biāo)價差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面。HD注塑-LL價差小幅虧損，開工率沒有明顯大幅變化。留意原油制HD是否兌現(xiàn)大幅降負(fù)，若出現(xiàn)則HD供應(yīng)邊際改善，LL產(chǎn)能也會被分流，改善LL供應(yīng)面。PP低融共聚-PP拉絲價差略有下跌，開工率沒有明顯變化。
進出口方面。由于美金快速補跌，PE進口窗口已經(jīng)打開，利潤小幅增加，PP的進口窗口也已開啟但并不明顯，影響有限，利潤幾乎變化。
策略
?。?）單邊：聚烯烴期貨漲跌不一，盤內(nèi)震蕩。謹(jǐn)慎者保持觀望。中長期做空。
?。?）跨期：暫觀望。
風(fēng)險
原油價格波動，下游補庫持續(xù)性，匯率貶值導(dǎo)致的進口窗口上移，俄烏沖突惡化。
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