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策略摘要
　　11月PMI數(shù)據(jù)偏弱，政策持續(xù)且不斷加碼，近期國內(nèi)外資金增配中國資產(chǎn)，看好中國經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展。鮑威爾表示最快可能在12月議息會(huì)議上放緩加息步伐，美元指數(shù)下跌，美股大幅反彈。A股上漲動(dòng)能增強(qiáng)。行業(yè)方面，關(guān)注地產(chǎn)、汽車、綜合、有色金屬、基礎(chǔ)化工板塊逢低做多機(jī)會(huì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　股指期貨：A股全天窄幅整理，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈全線反彈。截至收盤，上證指數(shù)漲0.05%報(bào)3151.34點(diǎn)，深證成指漲0.18%報(bào)11108.50點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.24%報(bào)2345.31點(diǎn)；兩市成交量為9317億元；北向資金全天凈流入46.17億元。盤面上，汽車、煤炭、農(nóng)林牧漁板塊領(lǐng)漲，建筑材料、房地產(chǎn)、建筑裝飾板塊跌幅居前。港股尾盤拉漲，恒生指數(shù)收漲2.16%報(bào)18597.23點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲2.77%，恒生國企指數(shù)漲2.21%。美國三大股指全線收漲，道指漲2.18%報(bào)34589.77點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲3.09%報(bào)4080.11點(diǎn)，納指漲4.41%報(bào)11468點(diǎn)。
　　外資增配中國。11月國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)偏弱，但國內(nèi)政策不斷，且力度持續(xù)加碼，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)向好。近期多家外資機(jī)構(gòu)表示布局中國資產(chǎn)的時(shí)機(jī)已到，高盛給予A股市場“高配”的建議，預(yù)計(jì)2023年A股估值會(huì)有明顯回升，專精特新“小巨人”企業(yè)和優(yōu)質(zhì)國企股有望提供更高的投資回報(bào)。大摩預(yù)計(jì)MSCI中國指數(shù)到2023年年底將上漲14%。瑞銀發(fā)布展望報(bào)告稱，中國近期的舉措表明經(jīng)濟(jì)增長仍然是重中之重，耐用消費(fèi)品和服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)以及部分工業(yè)板塊有望成為主要受益者。
　　寒潮來襲，關(guān)注供熱板塊。中央氣象臺(tái)連續(xù)發(fā)布寒潮橙色預(yù)警，本輪寒潮過程中，雨雪天氣及降水相態(tài)轉(zhuǎn)換明顯，預(yù)計(jì)我國中東部地區(qū)將自北向南出現(xiàn)劇烈降溫、大風(fēng)和雨雪天氣。燃?xì)?、電力等供熱板塊短期將受到提振。
　　行業(yè)方面，關(guān)注汽車、綜合、有色金屬、基礎(chǔ)化工板塊。景氣度高的行業(yè)指的是未來該行業(yè)符合國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)目標(biāo)，成長空間大，同時(shí)目前營收處于快速擴(kuò)張的狀態(tài)。而交易擁擠度高往往容易造成踩踏，是板塊回落的一大隱憂。所以高景氣度、低擁擠度板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，從數(shù)據(jù)上看，高景氣度一般擁有高ROE、高利潤增長率，交易擁擠度的指標(biāo)一般由行業(yè)的成交額演算得來，當(dāng)前主要為汽車、綜合、有色金屬、基礎(chǔ)化工行業(yè)。
　　12月議息會(huì)議或放緩加息步伐。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)在“一段時(shí)間內(nèi)”將需要采取限制性政策；最快12月就會(huì)放緩加息步伐；利率峰值可能“略高于”9月份的預(yù)期；已經(jīng)在“足夠嚴(yán)格”的政策上取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，還有更多的工作要做。當(dāng)前市場重回交易“放緩”，美元指數(shù)下跌，美股獲大幅反彈。
　　總的來說，11月PMI數(shù)據(jù)偏弱，政策持續(xù)且不斷加碼，近期國內(nèi)外資金增配中國資產(chǎn)，看好中國經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展。鮑威爾表示最快可能在12月議息會(huì)議上放緩加息步伐，美元指數(shù)下跌，美股大幅反彈。A股上漲動(dòng)能增強(qiáng)。行業(yè)方面，關(guān)注地產(chǎn)、汽車、綜合、有色金屬、基礎(chǔ)化工板塊逢低做多機(jī)會(huì)。
　　■策略
　　股指謹(jǐn)慎偏多
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　中美關(guān)系、海外貨幣政策、債務(wù)危機(jī)、地緣政治