>> 銀河證券-戰(zhàn)略投資股票池月度動態(tài)：2022年11月-221201
| 上傳日期： |
2022/12/2 |
大?。?/td>
| 3104KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王新月 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
社會融資回落，需超預(yù)期貨幣政策。10月份社融總體數(shù)量環(huán)比下行，居民、企業(yè)短貸、銀行承兌匯票回落，企業(yè)債券融資上行。央行貨幣操作平穩(wěn)，M1和M2增速同時回落。目前，我國貨幣寬松政策在持續(xù)進(jìn)行,鑒于美聯(lián)儲仍然在加息進(jìn)程中，央行繼續(xù)下調(diào)利率難度仍較大，寬松貨幣政策和財政政策至少延續(xù)至2023年上半年。當(dāng)前企業(yè)和居民的貸款意愿降低，在經(jīng)濟(jì)和信心低迷的情況下，超預(yù)期的政策才能奏效。
封控下經(jīng)濟(jì)低迷，預(yù)計2023年回升。10月份經(jīng)濟(jì)較為低迷，主要是嚴(yán)格疫情封控導(dǎo)致。封控下生產(chǎn)走弱，制造業(yè)回落，工業(yè)增加值同比和環(huán)比均走低，預(yù)計4季度生產(chǎn)保持在5%-6%左右。10月社會零售品消費總額同比回落，除基數(shù)因素，嚴(yán)格封控也阻礙了消費的上行。2022年4季度消費基數(shù)走高，消費增速水平預(yù)計僅有小幅增長，全年消費增速預(yù)計在0.1%左右。11月份防疫政策作出調(diào)整，但消化需要時間，現(xiàn)階段來看，4季度經(jīng)濟(jì)難言樂觀。但是，預(yù)計2023年1季度開始，經(jīng)濟(jì)將重新處于持續(xù)回升狀態(tài)。
基數(shù)拉低通脹，2023年通脹水平小幅抬升。10月份CPI同比增速2.1%，比9月份下行0.7個百分點。核心CPI同比增速0.6%，環(huán)比上行0.1%。本月CPI翹尾水平2.0%，比上個月回落0.5個百分點，基數(shù)下降是本月通脹下降的主要原因。PPI受基數(shù)影響繼續(xù)下滑，下游出廠價格上行，2022年P(guān)PI全年預(yù)計在4.3%左右。
本月市場表現(xiàn)：截至11月29日，受防疫政策調(diào)整和房地產(chǎn)政策利好提振，本月A股市場有所回暖，上證指數(shù)、深證成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲8.86%、6.66%、4.42%和3.30%。外圍市場同樣呈上升趨勢，美國三大股指略有上漲，恒生指數(shù)大幅增長23.95%，日經(jīng)225提升6.89%。從行業(yè)來看，除國防軍工小幅下跌外，其余行業(yè)均收漲。估值來看，多數(shù)行業(yè)估值實現(xiàn)上漲，鋼鐵、建筑材料、房地產(chǎn)市盈率提升較大，分別提升60.1%、42.5%、32.8%。市場情緒方面，本月投資者情緒較上月有所回升，11月A股日均成交額9254.74億元，日均換手率為1.18。北向資金凈流入額達(dá)到551.77億元。
本月市場觀點：12月的關(guān)注點聚焦在政策面（中央經(jīng)濟(jì)工作會議）、美聯(lián)儲加息以及跨年行情是否啟動上。市場角度，近期穩(wěn)增長政策落地后，投資者信心提振明顯，若年前的中央經(jīng)濟(jì)工作會議帶來一些主題熱點，市場大概率延續(xù)上行態(tài)勢。
風(fēng)險提示：疫情加劇的風(fēng)險；經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期的風(fēng)險。
|
|
