>> 中郵證券-有色金屬行業(yè)周報：美聯(lián)儲加息預(yù)期放緩，進(jìn)一步提振金屬價格-221203
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
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| 1756KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
李帥華 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點
鋰：下游季節(jié)性淡季需求走弱，江西環(huán)保減產(chǎn)供應(yīng)下降。周內(nèi)電池級碳酸鋰為55.65萬元/噸，電池級氫氧化鋰為55.95萬元/噸，有所回落。下游新能源汽車、電池等由于季節(jié)性淡季，對鋰鹽采購意愿不高。但周內(nèi)江西由于環(huán)保問題，部分鋰云母企業(yè)如永興材料等的碳酸鋰產(chǎn)線停產(chǎn)，對12月國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量造成一定影響。氫氧化鋰國內(nèi)外價格出現(xiàn)分歧，外漲內(nèi)跌，預(yù)計氫氧化鋰價格保持平穩(wěn)。
銅：美聯(lián)儲加息放緩，全球銅庫存不斷去化。周內(nèi)美聯(lián)儲發(fā)出信號稱可能放慢加息步伐，美元持續(xù)下跌，利好銅價。中國銅冶煉廠代表江銅、中銅、銅陵、金川與Freeport敲定2023年銅精礦長單加工費Benchmark為88美元/噸與8.8美分/磅，較2022年上漲23美元/噸與2.3美分/磅，由此可以看出市場對于2023年銅礦預(yù)期均為過剩。
鋁：國內(nèi)庫存持續(xù)去化，下游需求走弱。本周國內(nèi)電解鋁社會庫存50萬噸，較上周四庫存量下降1.8萬噸，較11月初月度庫存下降8.1萬噸。供應(yīng)端，近期國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能繼續(xù)小幅抬升。需求端，傳統(tǒng)淡季下各鋁加工板塊持續(xù)走弱。成本方面：周內(nèi)氧化鋁價格有所增長，動力煤、預(yù)培陽極價格下跌，電解鋁成本基本持穩(wěn)。
黃金：美聯(lián)儲官員偏“鴿”派發(fā)言，金價走勢受到提振。本周COMEX黃金價格最高至1817.4美元，為近三個月內(nèi)的最高點。本周三晚，公布“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)，顯示美國11月ADP就業(yè)人數(shù)增長12.7萬人，預(yù)的20萬人，遠(yuǎn)低于預(yù)期，較前值23.9萬人也近乎腰斬，為2021年1月以來的最低水平。如果后續(xù)11月非農(nóng)數(shù)據(jù)如小非農(nóng)數(shù)據(jù)一樣低于預(yù)期，表示美國勞動力市場趨于緊張，美聯(lián)儲激進(jìn)加息的滯后性效果開始顯現(xiàn)。加之后續(xù)，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表講話，提到最快可能會在12月份就開始放慢加息節(jié)奏，并表示不希望加息行動造成美國經(jīng)濟癱瘓。鴿派預(yù)期增強市場信心，提振金價。
稀土：本周稀土價格持續(xù)上行，現(xiàn)貨不足支撐稀土價格上漲。本周以氧化鐠釹為代表的稀土價格較上周上漲1.5%，維持上行趨勢，主要是由于臨近年底，下游磁材廠商陸續(xù)補貨；但現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，稀土廠家報價堅挺，進(jìn)而對稀土價格形成支撐。供應(yīng)端：近期受到各地疫情反復(fù)干擾，騰沖關(guān)口封關(guān)，緬甸礦進(jìn)口運輸受限，原料供應(yīng)緊張，進(jìn)而使得短期內(nèi)產(chǎn)量及供應(yīng)緊張。需求端：短期內(nèi)，需求尚待修復(fù)；但長期看，國內(nèi)疫情防控有放開趨勢，需求回暖和經(jīng)濟復(fù)蘇有望向好，將對稀土價格形成強有力支撐。
風(fēng)險提示：
宏觀環(huán)境變化，需求不及預(yù)期，政策不確定性增長。
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