>> 招商期貨-聚酯周度報告：供需雙弱下弱需求主導行情，近弱遠強格局維系-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 1474KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
安婧 |
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原油價格維持震蕩下跌格局，PX及TA檢修增加，但12月份多套裝置投產，聚酯需求持續(xù)下降，終端需求大幅走弱，后續(xù)高投產預期下建議逢高沽空產業(yè)利潤。
PTA：
1.基本面：原油端價格震蕩下行，成本端PX負荷維持低位，海外方面裝置逐漸恢復，供應增加。供應端開工負荷下降，受原料PX短缺影響短期流動性緊張。需求端聚酯工廠裝置檢修增加，開工負荷繼續(xù)下降，整體處于五年歷史最低位。聚酯綜合庫存有所去庫，仍處于歷史高位。下游加彈織機負荷繼續(xù)下降，淡季訂單大幅減少，成品庫存仍持續(xù)累庫。綜合來看11月TA供應低位，聚酯需求大幅下滑，供需累庫，12月PX、PTA裝置投產，聚酯需求大幅減少，仍然處于累庫格局；
2.成本端和價差：石腦油價差49美元，PXN價差229美元附近，PTA加工費在450元/噸附近；
3.從交易維度：PX、TA的新增產能較大，同時外需收縮內需欠佳，建議TA逢高沽空產業(yè)利潤為主。
風險提示：原油端消息面擾動；
裝置檢修情況；
新裝置投產進度；
下游需求；
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