>> 廣發(fā)期貨-甲醇期貨周報：庫存壓力進一步增大，短期1-5反套繼續(xù)持有-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 2530KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍 |
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宏觀層面氛圍偏強，在房地產(chǎn)政策、防疫放寬政策等影響下商品整體偏強。從估值看，甲醇生產(chǎn)利潤近期修復(fù)但仍偏弱；中期煤炭價格仍有下跌預(yù)期使得甲醇成本支撐邏輯轉(zhuǎn)弱。近端甲醇供需彈性均有限，但方向上或逐步趨于寬松。供應(yīng)端檢修裝置回歸下供應(yīng)環(huán)比增多，關(guān)注寧夏鯤鵬60萬噸/年裝置月出產(chǎn)品的可能及寶豐240萬噸/年裝置投產(chǎn)節(jié)點。而下游在利潤壓力下采購難有大幅釋放，MTO端利潤長時間深度虧損下采購謹(jǐn)慎，華東某年產(chǎn)80萬噸的外采甲醇制烯烴裝置近期停車，壓制近端港口價格。庫存方面產(chǎn)區(qū)廠庫高位，同比21年庫存天數(shù)近一倍，節(jié)前或有排庫壓力；港口庫存低位累庫，累庫幅度近10萬噸，且仍有進一步累庫預(yù)期。綜上甲醇盤面或震蕩偏弱運行，建議1-5反套繼續(xù)持有；后續(xù)鑒于預(yù)期煤價下跌及供需偏寬松壓力關(guān)注逢高布空MA2305機會，進場點位暫看2600~2650一線
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