>> 銅冠金源期貨-銅周報：宏觀環(huán)境繼續(xù)轉(zhuǎn)好，銅價走勢企穩(wěn)回升-221205
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐舟 |
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上周國內(nèi)外銅價整體走勢出現(xiàn)較大漲幅。市場上漲動力主要來自于宏觀方面，首先是美聯(lián)儲加息速度放緩的預(yù)期進一步提升，美國10月份的核心通脹數(shù)據(jù)回落，美國制造業(yè)PMI則重返50榮枯線之下，這樣的數(shù)據(jù)組合，讓12月加息50BP的概率大幅提高，美元創(chuàng)出新低，支撐銅價走高。其次是國內(nèi)防疫政策的積極調(diào)整，隨著廣州率先放寬防疫政策，市場的信心開始回升，因此銅價得到進一步的支撐，創(chuàng)出了多日新高。目前來看，無論是國內(nèi)防疫政策的調(diào)整還是美國加息速度的放緩都讓宏觀環(huán)境逐步好轉(zhuǎn)，未來預(yù)期值得期待。但也要關(guān)注疫情放開之后，國內(nèi)可能迎來新一波疫情，關(guān)注屆時對于實際經(jīng)濟的影響。供需方面，近期國內(nèi)外供需并未出現(xiàn)太大變化，進入年底，市場成交開始有所回落，現(xiàn)貨在銅價回落之后逐步企穩(wěn)，現(xiàn)貨升水也有所回升。我們預(yù)計國內(nèi)的產(chǎn)量和進口都難以在年內(nèi)出現(xiàn)大幅回升，因此國內(nèi)庫存仍將處于低位，明顯的累庫時間或?qū)⑼七t至明年年初，這對于銅價來說，支撐力度將再次增強。但需求端還沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，無論是消費進入淡季，還是終端的資金壓力，都將會限制銅價漲幅。此外，還需要擔(dān)憂疫情再度嚴(yán)峻之后的市場需求情況。整體來看，我們維持此前觀點，宏觀的拐點已經(jīng)到來，對于價格仍有支撐，供需偏緊格局也同樣對于銅價產(chǎn)生支撐，銅價將挑戰(zhàn)前期高位，但是疫情發(fā)展的情況以及實際需求疲弱將會限制銅價反彈。
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風(fēng)險因素：全球經(jīng)濟復(fù)蘇弱于預(yù)期，疫情擴散超預(yù)期
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