>> 西部證券-化工行業(yè)周觀點(diǎn)：冬儲市場開啟，氫氟酸供需緊張價格上行-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
大小： |
654KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃侃 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場回顧：本周，基礎(chǔ)化工指數(shù)上漲2.52%，同期滬深300指數(shù)上漲2.52%，基礎(chǔ)化工指數(shù)同步大盤。石油石化指數(shù)上漲1.87%，同期跑輸大盤0.65pct。申萬基礎(chǔ)化工板塊個股中，艾艾精工(+29.78%)、康達(dá)新材(+21.24%)、國立科技(+15.82%)、北化股份(+14.91%)、聚賽龍(+14.53%)位列漲幅前五。子版塊輪胎(+7.04%)、鈦白粉(+6.61%)、滌綸(+4.91%)、其他塑料制品(+4.4%)、其他化學(xué)原料(+3.97%)漲幅前五?；て分?，一氯甲烷(+25.00%)、無水氫氟酸(+14.97%)、液化天然氣(+8.38%)、黃磷(+6.86%)、氯化銨(+5.51%)位列價格周漲幅前五。
化肥：氯化鉀市場價格堅(jiān)挺上行，東北地區(qū)冬儲需求逐漸推進(jìn)。據(jù)百川盈孚，本周末氯化鉀價格上漲至3617元/噸，較上周上漲1.66%，較上月價格下調(diào)0.22%，較年初價格上漲4.09%。需求方面，市場需求緩步推進(jìn)，東北地區(qū)冬儲采購增加，交投有所回暖。供應(yīng)方面，市場整體供應(yīng)量暫未出現(xiàn)緊俏情況。預(yù)計(jì)近期市場成交量仍有增加趨勢，價格堅(jiān)挺中仍有小幅探漲可能。一銨市場偏暖運(yùn)行，二銨市場價格重心上行。據(jù)IFIND數(shù)據(jù)，截至12月2日，磷酸一銨和磷酸二銨現(xiàn)貨價分別為3467和3867元/噸，環(huán)比上周分別上漲3.69%、上漲1.75%；安徽地區(qū)合成氨主流價4361元/噸，磷礦石現(xiàn)貨價為1056元/噸，磷酸一銨價差為1210元/噸，周環(huán)比上漲7.83%；磷酸二銨價差為954元/噸，周環(huán)比上漲0.7%。預(yù)計(jì)在成本和供需影響下，一銨價格成本端利好強(qiáng)勁，市場步入上行通道，價格仍有上行空間。預(yù)計(jì)短期內(nèi)二銨市場穩(wěn)中向上。建議持續(xù)關(guān)注一體化及成本優(yōu)勢顯著的磷化工龍頭企業(yè)。
氟化工：氫氟酸價格高位上漲，三代制冷劑價差下降。成本端，螢石粉、氫氟酸由于供應(yīng)緊張、賣方市場強(qiáng)勢，均價高位上漲，截至12月2日，氫氟酸均價為12417元/噸，環(huán)比上漲15.0%；除此以外，其他基礎(chǔ)原材料甲烷氯化物、四氯乙烯、硫酸、電石受下游需求疲軟影響，價格均有不同幅度下調(diào)，三氯乙烯價格不變。綜合來看，當(dāng)前制冷劑市場供需雙方弱勢維持。截至12月2日，R32、R125、R134a價格分別為13000、32000、23000元/噸，價差分別為-1754、9896.86、-207.91元/噸，環(huán)比上月同期價差分別為-514.2、-1248.19、-1007.56元/噸。建議持續(xù)關(guān)注布局上下游的一體化行業(yè)龍頭。
投資建議：三條投資主線：1、受疫情影響三代制冷劑配額定在低位，后續(xù)有望開啟新一輪超景氣周期的氟化工；2、下游需求旺盛，成本端具有支撐的農(nóng)藥化肥板塊，如磷肥及磷化工、鉀肥、農(nóng)藥；3、國產(chǎn)替代趨勢明顯的新材料，如半導(dǎo)體新材料、5G、oled、碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域。
風(fēng)險提示：國際原油價格持續(xù)震蕩、疫情反復(fù)、化工品價格大幅波動。
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