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報告要點：
　　4-11月份巴西累計出口食糖2194.75萬噸，同比增242.16萬噸。從生產(chǎn)方面來看，由于到11月中旬累計產(chǎn)糖已經(jīng)基本追平，部分糖廠的壓榨時間一直到12月中下旬，估計最終的食糖產(chǎn)量有3350萬噸，增幅也有150萬噸。到3月底巴西食糖的期末庫存不會告急。
　　截止11月底，本榨季印度累計產(chǎn)糖479萬噸，同比增7萬噸，是歷史同期新高。其中馬邦累計產(chǎn)糖200萬噸，比同期略低3萬噸。
　　國內白糖方面，本周即將公布的中糖協(xié)產(chǎn)銷簡報，也很影響投資者的心態(tài)。如果11月份全國新糖的銷售無法做到70-80萬噸，那么到12月底的累計銷售量，大概率是無法達到春節(jié)旺季標準的下限，即200萬噸。春節(jié)過后是一年之中最淡銷的時段，更不可能期待現(xiàn)貨有出色的表現(xiàn)。操作上，在5500附近有意抄底的投資者，風向標就是現(xiàn)貨成交。廣西的成交能持續(xù)3天放量，抄底的時機才成熟。
　　國外方面，從本周開始，泰國糖廠陸續(xù)開榨，北半球的糖源越來越豐富，時間對多頭不利。年底之前，資金往往要大量平倉出場做賬，更何況目前大基金的凈多約20萬噸，處于歷史高位，這其實才是最大的利空。
　　風險點：中國疫情政策的變化