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鐵礦：現(xiàn)階段宏觀擾動(dòng)不斷，情緒性因素造成盤面波動(dòng)加劇，但產(chǎn)業(yè)方面變化不大。供應(yīng)端看，鐵礦處于發(fā)運(yùn)旺季，主流礦發(fā)運(yùn)季節(jié)性波動(dòng)為主，非主流對(duì)鐵礦供應(yīng)的邊際減量增加鐵礦整體供給彈性，而國產(chǎn)礦方面復(fù)產(chǎn)的預(yù)期幅度有限，使得非主流礦山成本有較強(qiáng)支撐。目前鐵水依舊處于下行筑底階段，受制于現(xiàn)階段鋼廠利潤修復(fù)受限以及成材淡季需求的下行，短期鐵水復(fù)產(chǎn)的預(yù)期也存在制約。鐵礦至年末累庫格局不變，但累庫幅度以及庫存壓力較弱。鋼廠權(quán)益礦庫存低位及冬儲(chǔ)局面下，鋼廠短期存在較強(qiáng)的補(bǔ)庫預(yù)期，但風(fēng)險(xiǎn)在于鋼廠利潤轉(zhuǎn)虧，原料進(jìn)一步推漲或進(jìn)一步引發(fā)負(fù)反饋，限制鋼廠補(bǔ)庫高度，或?qū)е骂A(yù)期與現(xiàn)實(shí)劈叉后，重歸現(xiàn)實(shí)的情況。而焦炭提漲后進(jìn)一步擠壓鐵礦利潤分配的空間，現(xiàn)階段追多缺少性價(jià)比。綜合來看，鐵礦在宏觀擾動(dòng)加劇以及補(bǔ)庫、復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，預(yù)計(jì)維持寬幅震蕩運(yùn)行，關(guān)注成材表需邊際變化以及鋼廠補(bǔ)庫情況。仍可回調(diào)做多。
　　◎鋼材：本周螺紋延續(xù)減產(chǎn)，其中長流程在利潤轉(zhuǎn)虧下減產(chǎn)持續(xù)，短流程小幅提產(chǎn)。庫存降速明顯放緩，疫情以及終端需求衰退下，廠庫出現(xiàn)累庫，社庫降速放緩。表需超預(yù)期回落，螺紋維持供需雙弱局面。目前在疫情影響下需求弱勢(shì)加速顯現(xiàn)，伴隨國內(nèi)大面積降溫，趕工形成的表需脈沖式上行或難以見到。鋼廠利潤在原料較強(qiáng)補(bǔ)庫預(yù)期下難以大幅擴(kuò)張，但同時(shí)也給到原料端一定壓力。近期宏觀方面對(duì)地產(chǎn)的刺激不端，金融機(jī)構(gòu)在“金融16條”后密集發(fā)聲，央行擬向商業(yè)銀行提供2000億元免息再貸款，國有六大行已披露的意向性授信額度已經(jīng)超過1.25萬億以上，支持保交樓政策，也包括國常會(huì)再提降準(zhǔn)，整體對(duì)需求的預(yù)期起到支撐。但本質(zhì)上政策僅能“托”而難以“舉”，關(guān)鍵依舊在于銷售端的好轉(zhuǎn)。綜合來看，現(xiàn)階段在原料補(bǔ)庫預(yù)期、低庫存以及地產(chǎn)政策刺激下，遠(yuǎn)月螺紋依舊好于近月。