>> 國泰君安-晨報摘要-221205
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 801KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
黃燕銘 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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日報/週報/雙週報/月報：《出口向下，設(shè)備製造能否逆勢破局》2022-12-04
董琦（分析師）021-38674711、韓朝輝（研究助理）021-38038433
內(nèi)需為盾、政策為矛、峰迴路轉(zhuǎn)，2023年設(shè)備高景氣不依賴出口端動能。根據(jù)我們測算，即使2023年設(shè)備出口負增（-7~-3%），但在國內(nèi)製造業(yè)和基建投資齊發(fā)力、地產(chǎn)困境反轉(zhuǎn)的背景下，設(shè)備內(nèi)需支撐力度較強（10~13%）；此外，歷史最低的融資成本疊加上游材料成本擠壓的持續(xù)回落將帶動利潤率大幅回升（同比5~7%），此時2023年設(shè)備利潤增速依然能夠維持在10~15%的高景氣區(qū)間。結(jié)構(gòu)角度更看好政策支援力度較大、成本擠壓放緩最顯著、出口需求占比偏低的通用設(shè)備（金屬切削機床）、專用設(shè)備（工程機械）、電力設(shè)備（風電、光伏、鋰電、輸配電）。
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