>> 方正中期期貨-尿素期貨日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨市場(chǎng)弱穩(wěn)，期價(jià)大幅走高-221203
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
田欣沅 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
上周五尿素期貨高開(kāi)低走，主力01合約跌0.08%收于2542元/噸。
【重要資訊】
上周五國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅走弱，主流區(qū)域-20至0元/噸不等，出廠價(jià)與市場(chǎng)價(jià)倒掛。供應(yīng)方面，推遲復(fù)產(chǎn)的晉城部分企業(yè)預(yù)計(jì)月初陸續(xù)出產(chǎn)品，氣頭裝置檢修大部分在12月，預(yù)計(jì)本月有一定下降空間，但利潤(rùn)回升降幅可能不及預(yù)期；疫情政策變化，物流有望轉(zhuǎn)好。農(nóng)需方面，復(fù)合肥開(kāi)工率回升提振，工業(yè)需求多剛需采購(gòu)，人造板需求偏淡，農(nóng)業(yè)冬儲(chǔ)補(bǔ)倉(cāng)存一定支撐，月度淡儲(chǔ)檢查補(bǔ)庫(kù)結(jié)束。印度11月開(kāi)標(biāo)價(jià)大幅回落，折國(guó)內(nèi)555美金，巴基斯坦等國(guó)援助出口，近期通過(guò)法檢貨源增多，北方貨源集港增加。廠家報(bào)價(jià)隨市場(chǎng)價(jià)下調(diào)，但期價(jià)大漲現(xiàn)貨低價(jià)成交增多。
【套利策略】尿素企業(yè)推遲復(fù)產(chǎn)，但近期利潤(rùn)回升或打破平衡，套利暫觀望。
【交易策略】
總體農(nóng)業(yè)用肥季節(jié)性淡季，冬儲(chǔ)、淡儲(chǔ)節(jié)奏影響成交；尿素生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存小幅回落，港口庫(kù)存環(huán)比小幅回升，部分貨源集港；近期內(nèi)外盤(pán)價(jià)差繼續(xù)收窄。出口政策不清晰，8月出口環(huán)比大增，9月環(huán)比小幅下降，10月小幅增加，近期港口集港較多，11月出口環(huán)比預(yù)期大幅增加，出口關(guān)注度持續(xù)提升。最近一期印標(biāo)開(kāi)標(biāo)價(jià)大幅下降，但絕對(duì)值內(nèi)外價(jià)差有驅(qū)動(dòng)，美元強(qiáng)勢(shì)放大驅(qū)動(dòng)。主動(dòng)去庫(kù)存階段，生產(chǎn)企業(yè)建議基于自身庫(kù)存情況保值，基于基差則等待平水機(jī)會(huì)賣(mài)保，規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)。消息方面出口增加、限產(chǎn)檢修消息有一定利多。技術(shù)上，下方成交密集區(qū)2200關(guān)口附近支撐確認(rèn)，持續(xù)反彈突破9月高點(diǎn)，創(chuàng)下半年新高，走勢(shì)偏強(qiáng)。操作上，尿素生產(chǎn)利潤(rùn)已經(jīng)回正，氣頭季節(jié)性減產(chǎn)時(shí)間窗口到來(lái)，有一定對(duì)沖，關(guān)注天然氣、煤炭?jī)r(jià)格走向；景氣下行周期全市場(chǎng)有利潤(rùn)時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)賣(mài)保保障滿產(chǎn)較為合適。單邊基差收窄仍有空間，繼續(xù)關(guān)注拋現(xiàn)貨買(mǎi)期貨輪庫(kù)機(jī)會(huì)。單邊價(jià)格博弈，關(guān)注新疆貨源流向和出口政策執(zhí)行力度是否有變化。
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