>> 中信期貨-權(quán)益策略月報(股指)：海外股指衍生品運行情況月報-221205
| 上傳日期： |
2022/12/6 |
大小： |
4297KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁,康遵禹 |
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全球市場漲跌情況: 11月份全球市場情緒偏暖，除越南外其他新興市場呈現(xiàn)底部反彈，整體表現(xiàn)強于發(fā)達市場。11月主要領(lǐng)漲指數(shù)分別為恒生科技(33.1%)、恒生中國企業(yè)指數(shù)(29.1%)、恒生指數(shù)(26.6%),漲幅相對偏弱的兩個指數(shù)分別為胡志明指數(shù)(1.5%)、日經(jīng)225 (1.4%)。風(fēng)格層面，大盤表現(xiàn)略強于中小盤，成長板塊與價值板塊表現(xiàn)相當。
股指期貨對沖回溯:對沖收益計算方法:持有指數(shù)現(xiàn)貨(計算分紅)，同時持有指數(shù)期貨主力合約空單對沖，合約到期前五個交易日移倉至次主力合約，計算對沖組合的收益情況。11月分紅對對沖成本影響較小;富時中國A50月內(nèi)貼水收斂較多，對沖成本略高于其他指數(shù)。
股指期貨市場容測算:全球主要指數(shù)期貨的市場容量多維持在日均2億元人民幣以上，其中標普500指數(shù)期貨市場容量最高，規(guī)模達到609.4億元人民幣左右。11月份A股市場流動性較10月翻倍。
全球市場5本面情況: 1)美國:聯(lián)儲會議紀要釋放“鴿”派信號。截至目前，美聯(lián)儲的激進行動、高通脹已使需求端出現(xiàn)明顯收縮，地緣風(fēng)險緩解使能源價格從高峰回落,美國通脹緩解后半程的核心或在于勞動力市場供需的緩解。當前美國經(jīng)濟軟著陸存在微小希望，需靜待供應(yīng)鏈緩解、物價邊際緩解與美聯(lián)儲步伐放緩共振，三者疊加使生產(chǎn)效益回暖;經(jīng)濟恢復(fù)的瓶頸在于，美國居民仍有相當超額儲蓄，10月新屋銷售數(shù)據(jù)顯示利率停滯足以帶來地產(chǎn)需求回暖，顯示輕微收緊姿態(tài)放松便可帶來供需再度失衡的可能。2)歐洲: 11月歐元區(qū)經(jīng)濟活動收縮邊際緩解。盡管需求疲軟使得供應(yīng)鏈寬松，制造商投入成本降溫，但未來1年商業(yè)預(yù)期仍然承壓，商業(yè)信心仍然因悲觀經(jīng)濟預(yù)期而改善受阻。歐元區(qū)9月肛業(yè)生產(chǎn)增長超出預(yù)期，盡管當前歐元區(qū)整體工業(yè)指數(shù)短期內(nèi)波動向上，能源密集型工業(yè)部門連續(xù)5個月收縮。由于能源價格波動較大，歐元區(qū)工業(yè)部門或仍將面臨不確定性，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)或?qū)⒊袎骸?br>
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