>> 華泰期貨-股指期貨日報(bào)：大消費(fèi)復(fù)蘇，北向資金連續(xù)凈流入-221207
| 上傳日期： |
2022/12/7 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級(jí)： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
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策略摘要
國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，各省市不斷出臺(tái)為企紓困相關(guān)舉措，房企融資的三支箭均已啟動(dòng)，疊加出行利好，宏觀環(huán)境整體好轉(zhuǎn)，人民幣匯率快速升值，帶動(dòng)A股上升，同時(shí)活躍度提升，成交量回歸萬億級(jí)別，北向資金持續(xù)流入，大消費(fèi)板塊收益，大盤股表現(xiàn)更佳。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，加劇加息擔(dān)憂，關(guān)注本月美國CPI數(shù)據(jù)。A股上漲動(dòng)力增強(qiáng)，關(guān)注內(nèi)需改善情況。行業(yè)方面，關(guān)注地產(chǎn)、汽車、綜合、有色金屬、基礎(chǔ)化工板塊逢低做多機(jī)會(huì)。
核心觀點(diǎn)
市場分析
股指期貨：A股低開后震蕩上行，午后窄幅整理，個(gè)股跌多漲少，兩市超3200只個(gè)股下跌。截至收盤，上證指數(shù)漲0.02%報(bào)3212.53點(diǎn)，深證成指漲0.67%報(bào)11398.82點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.68%報(bào)2393.28點(diǎn)；兩市成交量降至9982億元；北向資金全天凈流入5.40億元。盤面上，商貿(mào)零售、食品飲料、美容護(hù)理、電子板塊領(lǐng)漲，建筑裝飾、公用事業(yè)、通信、醫(yī)藥生物板塊跌幅居前。港股調(diào)整，恒生指數(shù)收跌0.40%，恒生科技指數(shù)收跌1.82%。美國三大股指全線收跌，道指跌1.03%報(bào)33596.34點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌1.44%報(bào)3941.26點(diǎn)，納指跌2%報(bào)11014.89點(diǎn)。
國內(nèi)紓困政策持續(xù)。各省市持續(xù)出臺(tái)為企業(yè)紓困的相關(guān)政策，昨日北京出臺(tái)年內(nèi)第三波助企紓困措施，從進(jìn)一步降低企業(yè)經(jīng)營成本、加大金融支持力度、穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈、加力穩(wěn)就業(yè)保民生等四方面提出12項(xiàng)措施。新疆烏魯木齊市出臺(tái)相關(guān)助企紓困措施，符合條件的納稅人、繳費(fèi)人，在政策規(guī)定執(zhí)行期限內(nèi)均可享受，截至11月底，全市累計(jì)減稅降費(fèi)及退稅緩稅緩費(fèi)218.5億元。
外資做多中國。近日北向資金連續(xù)六日凈流入，大摩時(shí)隔近兩年表示再次看好中國股市，將中國股票的評級(jí)從“持股觀望”上調(diào)至“增持”，表示中國股票新一輪牛市周期正在開啟，建議增配消費(fèi)品公司以及其他廣泛受益于疫情政策放松的行業(yè)公司，并建議增加離岸中國股票的配置。同時(shí)高盛給予A股市場“高配”的建議，預(yù)計(jì)2023年A股估值會(huì)有明顯回升，專精特新“小巨人”企業(yè)和優(yōu)質(zhì)國企股有望提供更高的投資回報(bào)。
美國市場擔(dān)憂加劇。好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加深了市場對美聯(lián)儲(chǔ)更激進(jìn)加息的擔(dān)憂，科技企業(yè)連續(xù)裁員和放慢招聘速度也讓市場感受到經(jīng)濟(jì)衰退的寒意。投資者紛紛發(fā)出警告，摩根大通掌門再次強(qiáng)調(diào)了衰退“颶風(fēng)”將至，摩根士丹利財(cái)富管理的首席投資官稱，隨著經(jīng)濟(jì)放緩和通脹侵蝕消費(fèi)者的購買力，一些巨頭公司可能會(huì)在明年遇到超越預(yù)期的利潤打擊，美股再度收跌。
行業(yè)方面，關(guān)注汽車、綜合、有色金屬、基礎(chǔ)化工板塊。景氣度高的行業(yè)指的是未來該行業(yè)符合國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)目標(biāo)，成長空間大，同時(shí)目前營收處于快速擴(kuò)張的狀態(tài)。而交易擁擠度高往往容易造成踩踏，是板塊回落的一大隱憂。所以高景氣度、低擁擠度板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，從數(shù)據(jù)上看，高景氣度一般擁有高ROE、高利潤增長率，交易擁擠度的指標(biāo)一般由行業(yè)的成交額演算得來，當(dāng)前主要為汽車、綜合、有色金屬、基礎(chǔ)化工行業(yè)。
總的來說，國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，各省市不斷出臺(tái)為企紓困相關(guān)舉措，房企融資的三支箭均已啟動(dòng)，疊加出行利好，宏觀環(huán)境整體好轉(zhuǎn)，人民幣匯率快速升值，帶動(dòng)A股上升，同時(shí)活躍度提升，成交量回歸萬億級(jí)別，北向資金持續(xù)流入，大消費(fèi)板塊收益，大盤股表現(xiàn)更佳。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，加劇加息擔(dān)憂，關(guān)注本月美國CPI數(shù)據(jù)。A股上漲動(dòng)力增強(qiáng)，關(guān)注內(nèi)需改善情況。行業(yè)方面，關(guān)注地產(chǎn)、汽車、綜合、有色金屬、基礎(chǔ)化工板塊逢低做多機(jī)會(huì)。
■策略
股指謹(jǐn)慎偏多
■風(fēng)險(xiǎn)
中美關(guān)系、海外貨幣政策、債務(wù)危機(jī)、地緣政治
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