>> 國元證券-早安直通車-221207
| 上傳日期： |
2022/12/7 |
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| 984KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
房倩倩 |
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軟件與服務(wù)
把握數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代機(jī)遇，聚焦安全與發(fā)展主旋律
——2023年計(jì)算機(jī)行業(yè)策略
報(bào)告要點(diǎn)：
·計(jì)算機(jī)行業(yè)漲幅居中下游水平，業(yè)績與估值有望筑底回升
從年初到2022年12月02日收盤，計(jì)算機(jī)（申萬）指數(shù)下跌22.05%，跑贏創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)，漲幅位居申萬行業(yè)第28位。年初至今，計(jì)算機(jī)板塊經(jīng)歷較大幅度調(diào)整，主要系受新冠肺炎疫情沖擊，國民經(jīng)濟(jì)受到影響，下游政府及企業(yè)端（特別是中小企業(yè)）支付能力下降，疊加中美貿(mào)易爭端持續(xù)，計(jì)算機(jī)行業(yè)各公司經(jīng)營活動受到不同程度的影響。從板塊估值來看，截至2022年12月02日收盤，剔除負(fù)值后計(jì)算機(jī)（申萬）的PETTM（整體法）為42.80，行業(yè)的估值水平于今年上半年回落至歷史估值的底部區(qū)間，近期呈現(xiàn)回升跡象。我們認(rèn)為，計(jì)算機(jī)行業(yè)的高成長屬性賦予其較高的估值溢價，從歷史估值水平來看，計(jì)算機(jī)板塊當(dāng)前估值水平并不高，具備較好的長期投資價值。年初以來，智能汽車、能源數(shù)字化、信創(chuàng)、央國企數(shù)字化、軍工信息化等方向的機(jī)遇不斷涌現(xiàn)，為計(jì)算機(jī)板塊提供了諸多投資機(jī)會。
·數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化主引擎作用凸顯
當(dāng)今時代，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度之快、輻射范圍之廣、影響程度之深前所未有，正在成為重組全球要素資源、重塑全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、改變?nèi)蚋偁幐窬值年P(guān)鍵力量。根據(jù)中國信通院的數(shù)據(jù)，2021年，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得新突破，數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到45.5萬億元，同比名義增長16.2%，高于同期GDP名義增速3.4個百分點(diǎn)，占GDP比重達(dá)到39.8%。其中，我國產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模達(dá)到37.2萬億元，同比名義增長17.2%，占數(shù)字經(jīng)濟(jì)比重為81.7%，占GDP比重為32.5%，繼續(xù)成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主引擎。伴隨著數(shù)字技術(shù)的創(chuàng)新演進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化對數(shù)字經(jīng)濟(jì)增長的主引擎作用更加凸顯。展望2023年，我們認(rèn)為：智能汽車、能源數(shù)字化等領(lǐng)域有望充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)的優(yōu)勢，加速商業(yè)模式的創(chuàng)新，不斷豐富產(chǎn)品和服務(wù)，有望給資本市場帶來良好的投資機(jī)會。
·二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)“國家安全”，信創(chuàng)等相關(guān)行業(yè)有望充分受益
當(dāng)前，中國已進(jìn)入中華民族偉大復(fù)興關(guān)鍵階段，發(fā)展處于大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，但發(fā)展不平衡不充分問題仍然突出；國際環(huán)境日趨復(fù)雜多變，不穩(wěn)定不確定因素增多，“黑天鵝”、“灰犀?！笔录r有發(fā)生。中國如何在應(yīng)對來自內(nèi)外部的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)中未雨綢繆、增強(qiáng)御險(xiǎn)能力，國家安全的戰(zhàn)略地位尤為凸顯。黨的二十大報(bào)告中，“國家安全”被提升至事關(guān)“民族復(fù)興的根基”這一高度予以闡述，體現(xiàn)出國家對未來五年乃至更長時期發(fā)展局勢的戰(zhàn)略判斷以及解決復(fù)雜安全問題的統(tǒng)籌考量，具有時代性、進(jìn)步性和世界性意義。展望2023年，在國家政策的驅(qū)動下，我們認(rèn)為信創(chuàng)、央國企數(shù)字化、軍工信息化等子行業(yè)的成長確定性較強(qiáng)，有望給投資者帶來較為確定的投資機(jī)會。
·風(fēng)險(xiǎn)提示
新冠肺炎疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；智能汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；軍費(fèi)預(yù)算增長低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
分析師：耿軍軍（執(zhí)業(yè)證書編號：S0020519070002）
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