>> 中信期貨-貴金屬策略日報：等待白銀逐漸回落至目標(biāo)范圍，關(guān)注金油比上升-221207
| 上傳日期： |
2022/12/7 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤 |
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昨日貴金屬日盤回調(diào)，夜盤震蕩反彈。美債中實際利率部分震蕩，通脹預(yù)期部分回落，美元指數(shù)繼續(xù)回落。波動的原因主要來自于原油價格大跌。導(dǎo)致市場對收緊預(yù)期重新修正。原油價格下跌的原因和機(jī)會可參考我們大宗商品2023年策略年報《山還是山。水還是水》。
當(dāng)前看，白銀價格逐漸回落至我們建議的加倉或者建倉關(guān)注范圍，未入場者不建議迅速跟進(jìn)，仍建議等待我們周報提供的安全點位。此外我們四季報就持續(xù)推薦的多金油比和多金銅比可以持續(xù)跟蹤，目前金油比亮眼。已經(jīng)從17上漲至23左右。
我們的周報觀點:通脹預(yù)期近日大幅反彈至2.43%，市場或?qū)︻A(yù)期修正，貴金屬或有回調(diào)可能。而從我們關(guān)注的金銀現(xiàn)貨相對短缺指標(biāo)看，近期又大幅上行，顯示白銀相對黃金強勢仍未走完，金銀比下跌或繼續(xù)。我們認(rèn)為白銀如果回調(diào)至21.7-22美元/盎司〈滬銀4900附近)或可再加倉。
重復(fù)長期觀點:明年美國經(jīng)濟(jì)只會在“滯脹加深”或者“進(jìn)入衰退轉(zhuǎn)換貨幣政策”兩種方向選擇，無論哪種，都對貴金屬有利。白銀方面，LBMA作為全球白銀交易和ETF交易的主要庫存源頭，當(dāng)前庫存為26500噸左右，大幅低于疫情前35666噸，而全球主要白銀ETFiShare持倉量當(dāng)前為15000噸左右，仍遠(yuǎn)高于疫情前11000噸持倉，這使得白銀可交割庫存比表面庫存更加稀少，因此預(yù)計比黃金更強。
操作建議。1.單邊逢低吸納，COMEX金1720美元/盎司為底部，白銀逢回調(diào)吸納，21.7-22美元/盎司（滬銀4900附近）或可再進(jìn)場或加倉;2．空金銀比，多金銅比、金油比。
風(fēng)險因子:1.地緣問題使原油供給發(fā)生變化;2.美聯(lián)儲貨幣政策變化
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