>> 廣州期貨-策略周報(bào)：新增單邊空玉米2305及做多滬金2306-221206
| 上傳日期： |
2022/12/7 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王荊杰,謝紫琪,李代 |
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周度新推策略：
單邊空玉米2305合約。考慮到國內(nèi)玉米階段性供需緊張的局面即將過去，期價轉(zhuǎn)為遠(yuǎn)月貼水結(jié)構(gòu)抑制中下游補(bǔ)庫積極性，新作上市壓力有望帶動期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)回落，向進(jìn)口玉米到港成本靠攏。因此，我們建議投資者可以考慮擇機(jī)入場做空玉米期價。
單邊做多滬金2306合約。當(dāng)前市場對于美聯(lián)儲貨幣政策近期將放緩加息幅度、實(shí)現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)向的預(yù)期基本做實(shí)，美債收益率、美元指數(shù)走低，此背景下貴金屬價格的上行趨勢得以確立；從情緒上看，白銀價格一般更為敏感，往往盤面上先行，近期白銀已經(jīng)率先走出了一輪行情；資金端看，全球最大的黃金ETF，SPDR持倉近期已經(jīng)止跌企穩(wěn)，反映出中長期配置資金在當(dāng)前時點(diǎn)相對看好金價未來的表現(xiàn)，而這對市場而言是十分關(guān)鍵的利多信號；從外盤表現(xiàn)來看，11月末以來外盤COMEX金價同樣迎來了一輪大幅度的反彈，當(dāng)前仍處于上行趨勢之中。品種而言，黃金在全球范圍內(nèi)的定價仍然主要受歐美市場所主導(dǎo)，未來滬金或?qū)⒏S外盤的表現(xiàn)而進(jìn)一步反彈。
現(xiàn)有策略跟蹤：
低多IH2212已觸及止盈。當(dāng)前制約基本面預(yù)期的內(nèi)外部因素均有改善。國外方面，美聯(lián)儲加息步伐放緩，對全球資本市場的抑制作用減弱。國內(nèi)方面，下半年以來影響經(jīng)濟(jì)的兩大核心因素房地產(chǎn)和疫情，在“三支箭”的不斷落地下迎來邊際改善，地產(chǎn)去杠桿化進(jìn)程基本結(jié)束，防控機(jī)制亦在不斷優(yōu)化。在弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期的當(dāng)下，市場有望維持宏觀和產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)寬松的強(qiáng)預(yù)期，對反彈行情提供支撐。
多ZN2301空ZN2302繼續(xù)持有。第一，低庫存問題未有解決跡象。無論是國內(nèi)還是國外，當(dāng)前精煉鋅庫存都是很低的。截至上周五，Mysteel鋅錠社會庫存4.24萬噸，SHFE+LME顯性庫存合計(jì)6.18萬噸，倉單庫存701噸，均處于歷史性低位附近，且仍在下滑，預(yù)期累庫仍未有任何實(shí)質(zhì)性兌現(xiàn)。第二，煉廠利潤轉(zhuǎn)好，供給增量在路上。得益于礦端的相對寬松，加工費(fèi)持續(xù)上調(diào)，煉廠利潤得到明顯改善，臨近年低，煉廠提產(chǎn)意愿較強(qiáng)。
賣出棉花CF303C13800期權(quán)繼續(xù)持有。消費(fèi)疲弱以及經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的預(yù)期在中短期內(nèi)都不支持鄭棉繼續(xù)向上反彈，樂觀的走勢也是基差小幅回歸一波后重新下跌，或者震蕩整理。在鄭棉上方空間有限，預(yù)計(jì)價格震蕩或者走弱的情況下，可考慮賣出看漲期權(quán)。
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