>> 興證期貨-有色金屬日度報告-221207
| 上傳日期： |
2022/12/7 |
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| 4612KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅沖高回落。宏觀層面，11月30日公布的“小非農(nóng)”美國11月ADP就業(yè)人數(shù)也大幅低于預(yù)期，但周五公布的季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)增加26.3萬人，高于預(yù)期的增加20萬人，失業(yè)率保持3.7%不變?；久妫抢麌医y(tǒng)計局（INE）表示，10月份，全球最大的銅生產(chǎn)國智利的銅產(chǎn)量同比增長2.2%至485447噸。這是自2021年7月以來的首次增加。需求方面，據(jù)SMM調(diào)研，2022年11月電線電纜企業(yè)開工率為79.4%，環(huán)比下降1.10個百分點，同比下降6.15個百分點，銅需求依舊處于現(xiàn)實弱預(yù)期強(qiáng)的狀態(tài)。庫存方面，截至12月5日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五減少0.53萬噸至10.74萬噸，總庫存較去年同期的9.12萬噸高1.62萬噸。綜合來看，美國宏觀層面數(shù)據(jù)多空交織，不過市場對于加息放緩的預(yù)期似乎已達(dá)成一致?；久驺~供需趨松，低庫存的支撐將減弱。短期銅價將維持偏強(qiáng)震蕩行情。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁震蕩走高。疫情政策進(jìn)一放開，國內(nèi)總體宏觀情緒維持偏暖。基本面，廣西等地區(qū)復(fù)產(chǎn)及貴州、內(nèi)蒙古地區(qū)的新增投產(chǎn)進(jìn)展仍不及預(yù)期，供應(yīng)壓力有所減緩。需求端，11月中國鋁加工行業(yè)PMI為42.4%，仍在榮枯線之下。上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周下跌0.8個百分點至66.3%。整體來看，淡季下需求不足疊加疫情沖擊，短期鋁下游加工企業(yè)開工預(yù)計繼續(xù)走弱。庫存方面，2022年12月5日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存50.7萬噸，較上周四庫存量增加0.7萬噸，較11月底月度庫存下降1萬噸，較去年同期庫存下降47.2萬噸。綜合來看，近期國內(nèi)不斷有刺激政策的釋出，鋁市呈現(xiàn)基本面弱現(xiàn)實，宏觀強(qiáng)預(yù)期的狀態(tài)，預(yù)計短期將維持震蕩偏強(qiáng)格局。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏強(qiáng)震蕩?；久妫瑩?jù)SMM調(diào)研，前期受環(huán)保影響暫時停產(chǎn)的四川冶煉廠，于本周均已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。當(dāng)前鋅精礦加工費仍然較高，冶煉廠利潤較好，未來供應(yīng)仍有增加預(yù)期。需求端，上周Mysteel樣本鍍鋅廠產(chǎn)量高位攀升，給予鋅價支撐。庫存方面，截至12月2日，SMM七地鋅錠庫存總量為5.11萬噸，較11月28日減少0.34萬噸，較上周五11月25日減少0.16萬噸。綜合來看，前高加工費帶來的供應(yīng)預(yù)期增量仍然未有效兌現(xiàn)，鋅錠社庫低位仍在去庫，短期淡季不淡使得鋅的基本面偏多。不過中長期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價格中樞偏向于下移。
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