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【行情復(fù)盤】
　　周三尿素期貨震蕩下行，主力01合約跌0.89%收于2568元/噸。
　　【重要資訊】
　　周三國內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)小幅松動，主流區(qū)域跌0至30元/噸不等。供應(yīng)方面，山西部分企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，12月份內(nèi)蒙古、西南地區(qū)部分氣頭企業(yè)有檢修預(yù)期，預(yù)計(jì)本月有一定下降空間，但利潤回升降幅可能不及預(yù)期，短期有個(gè)別廠家突發(fā)故障擾動；疫情政策變化，物流有望轉(zhuǎn)好，外圍市場貨源陸續(xù)流出。農(nóng)需方面，復(fù)合肥開工率回升提振，工業(yè)需求多剛需采購，人造板需求偏淡，農(nóng)業(yè)冬儲補(bǔ)倉存一定支撐，月度淡儲檢查補(bǔ)庫結(jié)束。印度11月開標(biāo)價(jià)大幅回落，折國內(nèi)555美金，巴基斯坦等國援助出口，近期通過法檢貨源增多，北方貨源集港增加。企業(yè)新單成交減少，隨著前期訂單的執(zhí)行，出貨和庫存壓力在日漸明顯。
　　【套利策略】尿素企業(yè)推遲復(fù)產(chǎn)，但近期利潤回升或打破平衡，套利暫觀望。
　　 【交易策略】
　　總體農(nóng)業(yè)用肥季節(jié)性淡季，冬儲、淡儲節(jié)奏影響成交；尿素生產(chǎn)企業(yè)庫存小幅回落，港口庫存環(huán)比小幅回升，部分貨源集港；近期內(nèi)外盤價(jià)差繼續(xù)收窄。出口政策不清晰，8月出口環(huán)比大增，9月環(huán)比小幅下降，10月小幅增加，近期港口集港較多，11月出口環(huán)比預(yù)期大幅增加，出口關(guān)注度持續(xù)提升。最近一期印標(biāo)開標(biāo)價(jià)大幅下降，但絕對值內(nèi)外價(jià)差有驅(qū)動，美元強(qiáng)勢放大驅(qū)動。主動去庫存階段，生產(chǎn)企業(yè)建議基于自身庫存情況保值，基于基差則等待平水機(jī)會賣保，規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)。消息方面出口增加、限產(chǎn)檢修消息有一定利多。技術(shù)上，下方成交密集區(qū)2200關(guān)口附近支撐確認(rèn)，持續(xù)反彈突破9月高點(diǎn)，創(chuàng)下半年新高，走勢偏強(qiáng)。操作上，尿素生產(chǎn)利潤已經(jīng)回正，氣頭季節(jié)性減產(chǎn)時(shí)間窗口到來，有一定對沖，關(guān)注天然氣、煤炭價(jià)格走向；景氣下行周期全市場有利潤時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)賣保保障滿產(chǎn)較為合適。單邊基差收窄仍有空間，繼續(xù)關(guān)注拋現(xiàn)貨買期貨輪庫機(jī)會。單邊價(jià)格博弈，關(guān)注新疆貨源流向和出口政策執(zhí)行力度是否有變化。