>> 國(guó)元證券-早安直通車(chē)-221208
| 上傳日期： |
2022/12/8 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)元證券 |
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作者： |
房倩倩 |
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汽車(chē)與汽車(chē)零部件
超充/換電迎高增長(zhǎng)期，高速充換電站成新能源汽車(chē)滲透率“破局點(diǎn)” ——汽車(chē)行業(yè)月度報(bào)告
報(bào)告要點(diǎn)：
·眾車(chē)企紛紛布局800V電氣架構(gòu)及換電車(chē)型
2022年11月21日，哪吒汽車(chē)舉行“浩智戰(zhàn)略2025”全球技術(shù)品牌發(fā)布會(huì)，并推出了800VSiC高性能電驅(qū)系統(tǒng)。至此，包括了比亞迪、吉利、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城以及國(guó)內(nèi)頭部新勢(shì)力的一眾車(chē)企均已宣布使用800V電氣架構(gòu)進(jìn)行新車(chē)研發(fā)工作。除此，包括了蔚來(lái)、北汽、吉利、廣汽埃安、上汽飛凡等車(chē)企宣布將持續(xù)推出換電車(chē)型。兩大補(bǔ)能技術(shù)路線齊頭并進(jìn)，有望共同推動(dòng)電動(dòng)汽車(chē)補(bǔ)能變革。
·政策引導(dǎo)全力推進(jìn)高速公路充/換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
2022年1至10月，我國(guó)累計(jì)銷售純電動(dòng)汽車(chē)411萬(wàn)輛，同比上升96.5%。同時(shí)，10月純電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)滲透率也已爬升至21.6%。隨著國(guó)內(nèi)純電動(dòng)車(chē)型保有量逐年大幅提升，在電池核心技術(shù)突破尚待時(shí)日的情況下，現(xiàn)階段純電動(dòng)汽車(chē)長(zhǎng)途補(bǔ)能焦慮已成為新能源汽車(chē)發(fā)展的主要矛盾。近年，政府持續(xù)加大對(duì)高速充換電站基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持力度，加速提升高速公路沿線快充/換電站覆蓋率，為電動(dòng)車(chē)滲透率持續(xù)提升提供有力保證。
·高速充換電站盈利難題亟待解決，油企紛紛轉(zhuǎn)型綜合能源服務(wù)站
由于換電站與超充站前期投入成本高，且盈利與否對(duì)利用率有較大依賴，短期內(nèi)高速快充/換電站仍將由各企業(yè)占領(lǐng)市場(chǎng)份額驅(qū)動(dòng)而非盈利驅(qū)動(dòng)。同時(shí)，油企布局高速充電、換電等服務(wù)市場(chǎng)具有用地、人力資源、用電、用戶距離等多方面不可比擬的優(yōu)勢(shì)，并且擁有龐大的高速公路加油站體系。目前，各大石油巨頭正加快布局快充、超充等業(yè)務(wù)，力圖作為先入局者贏得市場(chǎng)中更多話語(yǔ)權(quán)，并成為充換電站標(biāo)準(zhǔn)的制定者。
·投資建議：
800V電氣架構(gòu)成大勢(shì)所趨，關(guān)注零部件升級(jí)機(jī)會(huì)，如電池、電機(jī)、電控、OBC、DC/DC、高壓連接器等。換電站建設(shè)將迎來(lái)高速發(fā)展期，關(guān)注換電技術(shù)領(lǐng)先車(chē)企產(chǎn)業(yè)鏈體系發(fā)展機(jī)會(huì)。
·風(fēng)險(xiǎn)提示：
外部環(huán)境沖擊超預(yù)期，消費(fèi)市場(chǎng)下滑超預(yù)期，政策退坡力度超預(yù)期。
分析師楊為敩（執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0020521060001）
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