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上周主要觀點(diǎn)：新增投產(chǎn)壓力增大疊加烯烴消費(fèi)預(yù)期走弱和煤炭?jī)r(jià)格承壓下跌，甲醇供需驅(qū)動(dòng)逐漸向下，但高基差的限制下下方空間有限，期價(jià)預(yù)計(jì)將偏弱震蕩運(yùn)行。近端需求有走弱預(yù)期且煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)陰跌，01-05偏反套運(yùn)行，但也要警惕因基差持續(xù)偏強(qiáng)而走一波正套行情。01PP-3MA中長(zhǎng)期逢高做縮，后期港口MTO裝置重啟后有利于價(jià)差做縮頭寸。
　　本周走勢(shì)分析：截止至12.9日盤(pán)收盤(pán)，甲醇主力合約報(bào)收2494元/噸，環(huán)比上周下跌100元/噸，跌幅在3.86%。原油帶崩能化板塊疊加基本面格局有所惡化，甲醇期價(jià)震蕩下行。
　　本周主要觀點(diǎn)：受需求不佳、訂單量偏低影響，內(nèi)地排庫(kù)壓力較大。疊加疫情和天氣等因素抬高運(yùn)輸費(fèi)用，產(chǎn)地持續(xù)跌價(jià)去庫(kù)讓利運(yùn)費(fèi)。隨著新產(chǎn)能釋放、進(jìn)口量回升、主力下游大裝置停車(chē)和港口庫(kù)存逐步累積，甲醇供需驅(qū)動(dòng)逐漸向下，供應(yīng)偏高和需求偏弱的基本面格局有所惡化。但較高基差和港口低庫(kù)存限制下行空間，期價(jià)預(yù)計(jì)將保持底部震蕩運(yùn)行。近端需求大幅走弱且煤炭?jī)r(jià)格區(qū)間下移，遠(yuǎn)期需求偏強(qiáng)尚未能證偽，01-05仍偏反套運(yùn)行。目前01-05已由前期的Back結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)镃ontango結(jié)構(gòu)且期現(xiàn)基差有所反彈，01-05反套可考慮逐步止盈。江蘇斯?fàn)柊頜TO裝置停車(chē)后PP-3MA短期走擴(kuò)，但鑒于PP投產(chǎn)壓力大于甲醇，PP-3MA中長(zhǎng)期仍逢高做縮，后期若港口MTO裝置重啟亦有利于價(jià)差做縮頭寸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外氣頭裝置超預(yù)期限氣停車(chē)；冬季燃燒需求大增；MTO裝置超預(yù)期恢復(fù)；煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌；宏觀走弱