>> 華泰期貨-商品策略周報：國內(nèi)經(jīng)濟預期持續(xù)改善，繼續(xù)看好內(nèi)需工業(yè)品-221210
| 上傳日期： |
2022/12/11 |
大?。?/td>
| 6169KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
商品期貨：貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品、內(nèi)需型工業(yè)品（黑色建材、化工等）謹慎偏多；有色金屬、原油鏈條商品中性。
核心觀點
■市場分析
政府穩(wěn)增長信號頻發(fā)。12月7日，國家衛(wèi)健委發(fā)布進一步優(yōu)化疫情防控的“新十條”，12月8日衛(wèi)健委發(fā)布了《關于印發(fā)新冠病毒感染者居家治療指南的通知》，繼續(xù)強化國內(nèi)穩(wěn)增長預期。此外，繼金融支持房地產(chǎn)16條利好之后，六大國有銀行相應支持總額超萬億的地產(chǎn)融資、證監(jiān)會宣布在涉房企業(yè)股權融資方面調(diào)整優(yōu)化五項措施等，本輪穩(wěn)增長政策和疫情防控完善超出市場預期，目前呈現(xiàn)預期改善而經(jīng)濟事實有待傳導的格局，對于A股以及內(nèi)需型工業(yè)品我們保持樂觀。
綜合來講，美聯(lián)儲加息轉(zhuǎn)緩和國內(nèi)穩(wěn)增長頻出對A股和內(nèi)需型工業(yè)品（黑色建材、化工等）的利好有望延續(xù)。商品分板塊來看，海外短期需要關注多重制裁下，俄羅斯的原油出口是否會有所降低；上周歐盟對俄羅斯的石油禁運正式生效，重點關注俄羅斯原油出口走低對全球油價的抬升風險；有色板塊目前處于多空交織局面，一方面是海外經(jīng)濟的疲軟對需求預期帶來拖累，另一方面則可以關注氣溫下降后，歐盟的天然氣庫容重新走低，關注是否會觸發(fā)新一輪的能源問題；農(nóng)產(chǎn)品的看漲邏輯最為順暢，隨著北半球進入冬季，干旱問題繼續(xù)發(fā)酵，繼續(xù)助推減產(chǎn)預期，長期農(nóng)產(chǎn)品基于供應瓶頸、成本傳導的看漲邏輯也對價格提供支撐；貴金屬基于我們對于美元指數(shù)和美債利率短期見頂?shù)呐袛嘞拢扑]逢低做多。
■風險
地緣政治風險（上行風險）；全球冷冬（上行風險）；全球疫情反復（下行風險）；全球經(jīng)濟超預期下行（下行風險）；美聯(lián)儲加息（下行風險）。
|
|
