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宏觀層面氛圍轉(zhuǎn)暖，加之近期降準(zhǔn)、房地產(chǎn)政策等影響下商品整體偏強(qiáng)。估值角度甲醇虧損再度擴(kuò)大，但中期煤價(jià)預(yù)計(jì)下跌使得甲醇成本支撐轉(zhuǎn)弱。供需看年內(nèi)逐步趨于寬松，目前甲醇開(kāi)工處于偏高位，新裝置鯤鵬及寶豐后續(xù)有投產(chǎn)計(jì)劃；西南已陸續(xù)季節(jié)性限氣暫看影響不大。而需求端目前傳統(tǒng)下游加權(quán)后開(kāi)工率進(jìn)一步走低；MTO/P開(kāi)工亦有下滑，且在利潤(rùn)壓力下采購(gòu)難大幅釋放，斯?fàn)柊钔＼?chē)加劇需求弱勢(shì)。庫(kù)存方面產(chǎn)區(qū)廠庫(kù)高位，仍有繼續(xù)排庫(kù)壓力；港口庫(kù)存短期反復(fù)后續(xù)仍有累庫(kù)預(yù)期。海外方面目前伊朗因限氣影響或已處于停車(chē)裝置涉及產(chǎn)能超1000萬(wàn)噸/年，帶來(lái)供應(yīng)端縮量擾動(dòng)，暫看情緒為主實(shí)際到港縮量對(duì)當(dāng)下影響不大。綜上甲醇單邊進(jìn)一步大跌空間有限，單邊建議觀望，套利上1-5反套謹(jǐn)慎持有。中長(zhǎng)線看在烯烴產(chǎn)能投放周期下MTO端難維持利潤(rùn)，中長(zhǎng)線關(guān)注做縮PP-3MA機(jī)會(huì)。