>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-221212
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤滬銅偏弱震蕩。宏觀層面，歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，顯示隨著能源價(jià)格回落，歐洲的通脹壓力減輕，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭有所修復(fù)。基本面，智利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（INE）表示，10月份，全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)智利的銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.2%至485447噸。這是自2021年7月以來的首次增加。需求方面，銅市消費(fèi)逐步進(jìn)入淡季，冷冬的到來也導(dǎo)致開工受到影響，而且因今年春節(jié)較早，傳統(tǒng)電網(wǎng)已經(jīng)多數(shù)于11月交付完成，新增訂單比較低迷。庫(kù)存方面，截至12月9日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周一減少0.26萬(wàn)噸至10.48萬(wàn)噸，較上周五下降0.79萬(wàn)噸。綜合來看，國(guó)內(nèi)宏觀層面數(shù)據(jù)多空交織，基本面供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步有增量?jī)冬F(xiàn)，需求逐步步入淡季，現(xiàn)貨支撐或持續(xù)走弱。短期銅價(jià)將維持震蕩行情。
興證滬鋁：周五夜盤滬鋁偏弱震蕩。疫情政策進(jìn)一放開，國(guó)內(nèi)總體宏觀情緒維持偏暖?；久妫瑥V西等地區(qū)復(fù)產(chǎn)及貴州、內(nèi)蒙古地區(qū)的新增投產(chǎn)進(jìn)展仍不及預(yù)期，供應(yīng)壓力有所減緩。需求端，11月中國(guó)鋁加工行業(yè)PMI為42.4%，仍在榮枯線之下。偏弱震蕩。整體來看，眼下已進(jìn)入需求淡季，終端消費(fèi)走弱明顯，鋁棒出庫(kù)量減少，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存累積，加工費(fèi)下調(diào)。庫(kù)存方面，2022年12月8日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存50.0萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存量基本持穩(wěn)，但較本周一庫(kù)存下降0.7萬(wàn)噸，較11月底月度庫(kù)存下降1.6萬(wàn)噸，較去年同期庫(kù)存下降45.2萬(wàn)噸。綜合來看，近期國(guó)內(nèi)不斷有刺激政策的釋出，鋁市呈現(xiàn)基本面弱現(xiàn)實(shí)，宏觀強(qiáng)預(yù)期的狀態(tài)，預(yù)計(jì)短期將維持震蕩偏強(qiáng)格局。
興證滬鋅：周五夜盤滬鋅低開高走?；久?，海外方面歐洲天氣轉(zhuǎn)冷，天然氣庫(kù)存轉(zhuǎn)降，能源價(jià)格低位反彈，鋅價(jià)或再獲成本支撐，同時(shí)新星法國(guó)煉廠維持關(guān)閉，供應(yīng)恢復(fù)不及預(yù)期。國(guó)內(nèi)11月精煉鋅產(chǎn)量略超預(yù)期，SMM預(yù)計(jì)12月國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加2.09萬(wàn)噸至54.56萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)將達(dá)到年內(nèi)最高產(chǎn)量，供應(yīng)量的增強(qiáng)或可逐步兌現(xiàn)。需求端，下游消費(fèi)當(dāng)前處于淡季，部分企業(yè)由于訂單不佳疊加今年年節(jié)靠前緣故或?qū)㈨槃?shì)減產(chǎn)、提前放假。庫(kù)存方面，截至12月9日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為5.37萬(wàn)噸，較12月2日增加0.26萬(wàn)噸，較12月5日減少0.08萬(wàn)噸。綜合來看，短期供應(yīng)預(yù)期增量仍然未有效兌現(xiàn)為庫(kù)存，現(xiàn)貨延續(xù)偏緊格局。不過中長(zhǎng)期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤桑\價(jià)格中樞偏向于下移。
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