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摘要
　　2022年是波動(dòng)大年，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，美聯(lián)儲(chǔ)由放水轉(zhuǎn)到收水，經(jīng)濟(jì)衰退隱現(xiàn)。展望2023年及以后，隨著地緣政治緩和、美聯(lián)儲(chǔ)和美元的緊縮外溢效應(yīng)下降、大概率出現(xiàn)的內(nèi)需拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，長(zhǎng)期看大部分商品波動(dòng)率中樞將下移。這也符合當(dāng)前商品期權(quán)隱含波動(dòng)率數(shù)據(jù)（隱波分位數(shù)處于近兩年的低位）。不過(guò)在把握波動(dòng)率逢高做空的交易機(jī)會(huì)時(shí)，仍應(yīng)注意規(guī)避極端風(fēng)險(xiǎn)，警惕黑天鵝事件的發(fā)生。
　　報(bào)告首先介紹了商品期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展情況。然后回顧2022年行情，再提取當(dāng)前商品期權(quán)價(jià)格中隱含的市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的預(yù)期，進(jìn)而展望2023年商品期權(quán)潛在的波動(dòng)率交易機(jī)會(huì)。
　　最后，具體到幾個(gè)品種詳細(xì)展開(kāi)并結(jié)合基本面回答以下問(wèn)題：1、回溯歷史，什么期權(quán)策略最能平衡2022年的風(fēng)險(xiǎn)與收益？2、當(dāng)前隱含波動(dòng)率包含市場(chǎng)對(duì)未來(lái)什么樣的預(yù)期？3、波動(dòng)預(yù)期將怎樣變化，以及結(jié)合基本面展望2023年應(yīng)該關(guān)注哪些期權(quán)策略？