>> 興業(yè)證券-公用事業(yè)行業(yè)周報(bào)：廣西擬出臺(tái)大儲(chǔ)租賃與收益機(jī)制，LNG價(jià)格呈現(xiàn)旺季大漲-221211
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2022/12/12 |
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來(lái)源： |
興業(yè)證券 |
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推薦 |
作者： |
蔡屹 |
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投資要點(diǎn)m
20221205-20221209，A股電力指數(shù)-2.34%，PE（TTM）估值20.0x；A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)-2.44%，PE（TTM）估值12.1x。因長(zhǎng)協(xié)煤覆蓋比例的加大，火電基本面有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)修復(fù)，綠電板塊伴隨可再生能源補(bǔ)貼的逐步清付與光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格見(jiàn)頂回落，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性再度凸顯，燃?xì)獍鍓K中的不確定性依舊為其主要矛盾，故具備海外氣源端優(yōu)勢(shì)的公司有望受益。A股電力指數(shù)-2.34%，其細(xì)分子板塊火電、水電、綠電變化幅度分別為-3.78%、-2.13%、-1.78%，A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)-2.44%。
本周電力投資組合：國(guó)投電力+華電國(guó)際+三峽能源+華能?chē)?guó)際+華能水電+長(zhǎng)江電力
本周燃?xì)馔顿Y組合：新奧股份+廣匯能源+九豐能源
電力行業(yè)新聞：1）廣西壯族自治區(qū)發(fā)展和改革委員方發(fā)布公開(kāi)征求《加快推動(dòng)廣西新型儲(chǔ)能示范項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)施意見(jiàn)》意見(jiàn)的公告。文件指出,建立新型儲(chǔ)能容量租賃制度，鼓勵(lì)市場(chǎng)化并網(wǎng)新能源項(xiàng)目在全區(qū)范圍內(nèi)以容量租賃模式配置儲(chǔ)能需求，納入首批示范項(xiàng)目的新型儲(chǔ)能年容量租賃費(fèi)價(jià)格參考區(qū)間為160—230元/千瓦時(shí)。推動(dòng)新型儲(chǔ)能參與多類(lèi)型電力輔助服務(wù)。新型儲(chǔ)能調(diào)用補(bǔ)償價(jià)格參照燃煤機(jī)組30%—40%負(fù)荷率時(shí)的調(diào)峰輔助服務(wù)交易價(jià)格執(zhí)行，下限暫定為0.396元/千瓦時(shí)。2）《四川省電源電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃（2022—2025年）》發(fā)布。其中提出，提升風(fēng)光等新能源補(bǔ)充功能，到2025年，全省光伏發(fā)電、風(fēng)電裝機(jī)分別新增2004萬(wàn)千瓦、473萬(wàn)千瓦。
電力行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤：截至2022年12月9日，秦皇島港動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)（Q5500）為1367元/噸，相比12月2日環(huán)比+2.8%。庫(kù)存：截至2022年12月9日，秦皇島港動(dòng)力煤庫(kù)存575萬(wàn)噸，相比12月2日環(huán)比-2.9%，同比+19.3%。水庫(kù)流量：12月9日，三峽水庫(kù)站當(dāng)日入庫(kù)流量0.72萬(wàn)立方米/秒，同比+16.1%；三峽水庫(kù)站當(dāng)日出庫(kù)流量0.62萬(wàn)立方米/秒，同比-9.0%。自1月1日以來(lái)，三峽水庫(kù)日均入庫(kù)流量1.10萬(wàn)立方米/秒，較去年同期同比-25.4%；三峽水庫(kù)日均出庫(kù)流量1.14萬(wàn)立方米/秒，較去年同期同比-26.4%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格方面，截至2022年12月9日，國(guó)內(nèi)單晶光伏組件（perc，310W）市場(chǎng)價(jià)格為1.94元/瓦，與上周持平。截至12月5日，國(guó)產(chǎn)多晶硅料市場(chǎng)均價(jià)為43.05美元/千克，周環(huán)比+0.8%。
燃?xì)庑袠I(yè)新聞：中國(guó)海油對(duì)外宣布，我國(guó)最長(zhǎng)煤層氣長(zhǎng)輸管道——神木-安平煤層氣管道工程（簡(jiǎn)稱神安管道）全線貫通，進(jìn)入試生產(chǎn)。該管道由中國(guó)海油下屬中聯(lián)煤層氣有限責(zé)任公司統(tǒng)籌建設(shè)，是我國(guó)《煤層氣（煤礦瓦斯）開(kāi)發(fā)利用“十三五”規(guī)劃》重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，該管道西起陜西省榆林市神木市，東抵河北省衡水市安平縣，橫跨陜、晉、冀3省7市17縣，沿途共設(shè)置3座站場(chǎng)、1座分輸站、2個(gè)清管站、27個(gè)閥室，全長(zhǎng)約623千米。神安管道管徑813毫米，設(shè)計(jì)壓力8兆帕，輸氣能力50億方/年，按一個(gè)三口之家月均需要天然氣20立方米計(jì)算，可滿足超兩千萬(wàn)戶家庭一年的用氣需求。
燃?xì)庑袠I(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：環(huán)比上周，國(guó)產(chǎn)氣出廠價(jià)格上漲34.86%，進(jìn)口氣出廠價(jià)格上漲15.15%。截至12月9日，上海石油天然氣LNG出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)7021元/噸，較12月2日上漲21.24%。國(guó)產(chǎn)氣方面，截至12月9日，液廠平均出廠價(jià)7191元/噸，較12月2日上漲34.86%。進(jìn)口氣方面，LNG接收站平均出廠價(jià)8113元/噸，較12月2日上漲15.15%。
投資建議：
電力行業(yè)：火電企業(yè)轉(zhuǎn)型新能源，疊加行業(yè)基本面修復(fù)：我們推薦華電國(guó)際、華能?chē)?guó)際、粵電力A，建議關(guān)注國(guó)電電力、內(nèi)蒙華電，建議關(guān)注火電設(shè)備以及靈活性改造相關(guān)標(biāo)的青達(dá)環(huán)保、東方電氣、華光環(huán)能；水電方面，我們推薦華能水電、長(zhǎng)江電力、國(guó)投電力、川投能源。新能源發(fā)電方面，央企新能源運(yùn)營(yíng)商：我們推薦高速成長(zhǎng)的綠電龍頭三峽能源；區(qū)域性新能源運(yùn)營(yíng)商：推薦中閩能源、江蘇新能；儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)方面，推薦南網(wǎng)旗下儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)商南網(wǎng)儲(chǔ)能。核電方面，建議關(guān)注中國(guó)核電、佳電股份。
燃?xì)庑袠I(yè)：我們推薦新奧股份、廣匯能源、九豐能源。
風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電光伏裝機(jī)成本上行風(fēng)險(xiǎn)，電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，電源利用小時(shí)下降風(fēng)險(xiǎn)，煤價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，天然氣需求不及預(yù)期，原油價(jià)格波動(dòng)，來(lái)水情況不及預(yù)期、新能源補(bǔ)貼支付進(jìn)度不及預(yù)期。
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