>> 興業(yè)證券-海外食品飲料行業(yè)周報(bào)：康師傅發(fā)布未來三年從頂峰采購產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)交易公告-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
大小： |
882KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張博,張悅 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
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本周重要事件及點(diǎn)評(píng)：1）2022年12月6日，我們外發(fā)《日本食飲行業(yè)【鑒往知來】系列深度報(bào)告——日本食品飲料行業(yè)發(fā)展啟示錄》報(bào)告。核心觀點(diǎn)：考慮到經(jīng)濟(jì)增速、人口特征、城鎮(zhèn)化率等方面的相似性，研究日本理性消費(fèi)階段的特征對(duì)于推演中國食品飲料行業(yè)發(fā)展趨勢有著重要的借鑒意義。參考日本經(jīng)驗(yàn)，我們預(yù)計(jì)未來國內(nèi)便捷性食飲及健康食飲具有廣闊發(fā)展空間。但與日本1980s不同的是，憑借先進(jìn)的社會(huì)制度，以及互聯(lián)網(wǎng)等新興科技迅速發(fā)展的大環(huán)境，更豐富的場景、更發(fā)達(dá)的渠道為中國食品飲料行業(yè)的發(fā)展提供了更大的消費(fèi)動(dòng)能。同時(shí)參考日本金融市場發(fā)展情況，我們認(rèn)為未來國內(nèi)食飲消費(fèi)賽道具有較高投資價(jià)值，尤其需要關(guān)注軟飲、酒精飲品、調(diào)味品與熟食賽道的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；而在市場快速下跌階段，乳制品具有較好的防御性，應(yīng)當(dāng)予以適當(dāng)配置。2）2022年12月6日，我們外發(fā)《百事（PEP.O）：強(qiáng)者恒強(qiáng)，新興市場量價(jià)齊升》報(bào)告，核心觀點(diǎn)：轉(zhuǎn)嫁上游成本能力強(qiáng)，新興市場量價(jià)齊升：在有機(jī)口徑下，2022年前三季度百事在北美（菲多利）/北美（桂格）/北美（百事飲料）/拉丁美洲/歐洲/非洲+中東+南亞/亞太+澳新+中國的營業(yè)收入分別同比+16%/+15%/+11%/+22%/+12%/+20%/+10%，其中由提價(jià)帶來的凈效應(yīng)分別占+16/+16/+10/+19/+18/+13/+5pcts，由銷量有機(jī)增長帶來的凈效應(yīng)分別占+0.5/-1/+1.5/+3.5/-7/+7/+5pcts。3）2022年12月7日，我們外發(fā)《衛(wèi)龍（09985.HK）新股點(diǎn)評(píng)：辣味休閑食品領(lǐng)先者》報(bào)告，核心觀點(diǎn)：衛(wèi)龍是中國辣味休閑食品企業(yè)領(lǐng)先者。公司具有較強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)能力、供應(yīng)鏈整合管理能力，廣泛覆蓋且高度下沉的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)也給公司帶來一定競爭優(yōu)勢，已形成包括調(diào)味面制品、蔬菜制品、豆制品及其它產(chǎn)品在內(nèi)的產(chǎn)品矩陣。4）2022年12月9日，康師傅發(fā)布關(guān)于未來三年從頂峰采購產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)交易公告：公司與頂峰訂立供應(yīng)協(xié)議，集團(tuán)將從頂峰采購馬鈴薯變性淀粉、木薯變性淀粉及調(diào)味品，年期為截至2025年12月31日止3個(gè)財(cái)政年度。
行情回顧及估值水平：本周（2022.12.5-2022.12.9），恒生指數(shù)上漲6.56%，恒生必需性消費(fèi)業(yè)上漲3.24%，恒生非必需性消費(fèi)業(yè)上漲8.16%。本周食品飲料細(xì)分板塊市值漲跌幅為：煙草（9.90%）>非酒精飲料（5.04%）>乳制品（3.96%）>包裝食品（2.25%）>禽畜肉類（2.11%）>酒精飲料（1.42%）>農(nóng)產(chǎn)品（0.44%）>食品添加劑（-0.52%）。
行業(yè)跟蹤：1）乳制品產(chǎn)量回升，原奶價(jià)格同比略降。2022年1-10月的全國乳制品產(chǎn)量同比+2.6%，2022年10月全國乳制品產(chǎn)量同比+5.2%。目前牧場產(chǎn)能釋放使奶價(jià)企穩(wěn)，原奶價(jià)格2022年11月30日收于4.12元/kg，同比-4.4%，周環(huán)比持平，月環(huán)比0.7%，較2021年11月的價(jià)格高點(diǎn)回落4.2%，下游乳企成本壓力緩解。2）生豬、豬肉批發(fā)價(jià)格月環(huán)比下降。2022年12月2日，生豬價(jià)格22.91元/kg，同比+28.2%，周環(huán)比-3.2%，月環(huán)比-12.8%；2022年12月9日，豬肉批發(fā)價(jià)格32.12元/kg，同比+30.8%，周環(huán)比+1.7%，月環(huán)比-7.2%。啤酒和軟飲料10月產(chǎn)量同比下跌。2022年1-10月的全國啤酒產(chǎn)量同比+0.6%，軟飲料產(chǎn)量同比+0.7%；2022年10月全國啤酒產(chǎn)量同比-14.1%，軟飲料產(chǎn)量同比-6.1%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩；行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性收緊；疫情等外部影響。
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