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板塊綜述與策略推薦
　　廣州期貨交易所工業(yè)硅期貨合約正式掛牌交易時間為2022年12月22日，而工業(yè)硅期權合約正式掛牌交易時間為2022年12月23日；證監(jiān)會確定大連商品交易所的黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油期貨和期權為境內特定品種，于2022年12月26日引入境外交易者參與交易；上海期貨交易所就白銀期貨期權合約和螺紋鋼期貨期權合約公開征求意見。鄭商所和大商所2301系列期權合約到期后，商品期權市場成交量出現比較明顯的下降，本周加息預期緩和、疫情防控政策優(yōu)化，市場情緒較為積極，期權市場波動率多數仍維持穩(wěn)定，其中波動率上漲較為明顯的品種包括原油和棕櫚油，而下跌較為明顯的品種為棉花。
　　油脂三大品種中關注棕櫚油本周出現近月隱波上漲而遠月隱波下跌的走勢，雖期限結構仍維持正掛但跨月價差顯著縮小，可關注油脂波動率及價格強弱帶來的跨品種交易機會；花生主力換月后距離到期較遠，時間價值流失速度的衰減導致備兌策略超額收益的增長速度下降，賣方策略可獲利了結；棉花隱波從相較于隱波自身和波動率錐的角度而言均處于低位，持倉量PCR和行情正相關呈現偏強走勢，近遠月偏度上行，市場情緒積極，可構建看漲期權牛市價差。
　　原油價格再度大幅連續(xù)下跌，市場避險情緒上升，波動率周度上漲近10%，期權波動率和標的價格延續(xù)負相關，期限結構倒掛，相較波動率錐接近95%分位數的高位，PCR和偏度未出現悲觀情緒的再度發(fā)酵但PCR處于今年以來較低位置，可考慮構建熊市價差；TA波動率則相較穩(wěn)定，原油和TA隱波價差擴大，可考慮布局跨品種波動率套利倉位；橡膠持倉量PCR延續(xù)震蕩上行趨勢，關注價格下方支撐，日歷價差可繼續(xù)持有。
　　鐵礦石波動率變化不大，隱波相較于波動率歷史數據和波動率錐處于極低分位數，PCR上行但偏度出現顯著回落，關注市場情緒轉變。
　　黃金期權隨著標的回調期權隱含波動率小幅回落，和標的保持較為正相關的關系，期限結構仍維持略有倒掛，成交量PCR震蕩下行，處于低位，主力隱含波動率曲線偏度再度上行，市場情緒較為積極。有色標的和期權隱波強弱均出現小幅分化，銅標的實際波動放大，隱含波動率周度上漲約1%，但未突破近期震蕩區(qū)間，并推動期限結構小幅倒掛，持倉量PCR上漲幅度較大且和行情保持正相關，關注隱含波動率曲線偏度出現顯著下降且近月曲線重新回歸負偏，看跌期權溢價上行；鋁期權隱含波動率周度較為平穩(wěn)，期限結構維持正掛，平值隱波仍低于10日歷史波動率，相較于歷史波動率處于5%以下極低分位數，PCR和skew均沒有明顯變化，可關注Gamma Scalping交易機會；鋅隱含波動率持穩(wěn)，期限結構近遠月沒有顯著差異。隨著近期歷史波動率的下降，市場實際風險溢價有所上行，若行情維持寬幅震蕩或給到隱波進一步下行的可能，成交量PCR下降，主力曲線偏度上升，市場情緒仍偏向積極。