>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-221212
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 3346KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【行情觀點】
鋼材方面，淡季需求環(huán)比回落，產(chǎn)量低位超穩(wěn)，庫存小幅累積。經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，基述、制造業(yè)彈性下降，政策對地產(chǎn)支持力度加碼。隨著“三支箭”等利好紐合落地，地產(chǎn)有望企穩(wěn)回暖，疊加防疫措施優(yōu)化，需求預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)。秋冬季限產(chǎn)以及粗鋼壓減背景下，供應(yīng)端整體仍有的束。樂觀預(yù)期支撐下，盤面短期維持偏強走勢，基差修復(fù)后波動加劇。
鐵礦方面，供應(yīng)端全球發(fā)運增加，非主流增量明顯，從前期發(fā)貨推算預(yù)計短期鐵礦到港相對平穩(wěn)，港口庫存或?qū)⒗^續(xù)增加。需求方面，鋼廠盈利情況敏差，上周日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅回落，我們預(yù)計鐵水產(chǎn)量短期以持穩(wěn)為主。短期來看，鐵礦基本面偏寬松，但在地產(chǎn)政策發(fā)力和疫惰管控更加靈活等利好的刺激下，鋼廠補庫預(yù)期繼續(xù)支撐鐵礦價格，我們預(yù)計鐵礦短期走勢以高位震蕩為主，需要注意價格波動加劇的風險。
焦炭方面，現(xiàn)貨第三輪提漲，但困難顯著加大，期價小幅貼水，震蕩劇烈。需求端，鐵水稍有提產(chǎn)，仍存冬儲剛需提振爐料。但淡季煉鋼利潤不足以支撐爐料的持續(xù)反彈。供應(yīng)端，焦化利潤仍差，且產(chǎn)區(qū)疫情多點爆發(fā)沖擊供煤和產(chǎn)焦，短期供應(yīng)維持超低位運行。下游焦炭庫存仍很低，需求穩(wěn)中稍增，成本端皎強硬，焦炭期現(xiàn)預(yù)計在反彈至較高估值后跟隨鋼價震蕩盤整。
焦煤方面，現(xiàn)貨漲勢也有所放緩，產(chǎn)運受到疫情沖擊，盤面貼水部分劇烈震蕩。主產(chǎn)地煤礦物流仍受些許影響，進口蒙煤雖然維持八百車通關(guān)，但整體焦煤下游庫存仍非常低。隨著煤炭冬儲即將到來，補庫剛需有所顯現(xiàn)。焦煤供需都皺強，現(xiàn)貨價格預(yù)計穩(wěn)中偏強，期價震蕩運行。
硅錳方面，鋼招價格環(huán)比上漲150至7600元/噸，市場供應(yīng)依然緊俏，鋼廠硅錳庫存處于三年來皺低水平，貿(mào)易商采購現(xiàn)貨情緒有所抬升。頸計硅錳價格較為堅挺，述議回調(diào)買入為主。
硅鐵方面，硅鐵整體供需較為健康。隨著螺紋價格抬升，硅鐵價格跟隨為主。鋼廠內(nèi)硅鐵庫存水平仍然較低，對價格形成情緒上的支撐。硅鐵前高附近的壓力仍然皺大，關(guān)注8600一線的壓力，若變破則繼續(xù)震蕩上行。關(guān)注多硅鐵空硅錳套利策略。
風險提示:宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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