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A股表現(xiàn)及風(fēng)格觀察
　　全球權(quán)益資產(chǎn)：全球權(quán)益資產(chǎn)大多下跌，巴西IBOVESPA指數(shù)表現(xiàn)不佳跌幅較大。上證指數(shù)、深證成指上漲1.6%、2.5%，德國DAX和法國CAC40分別下跌1.1%和1%；港股上漲6.6%，美股SPX下跌3.4%。
　　大類資產(chǎn)橫向?qū)Ρ龋捍箢愘Y產(chǎn)大多上漲，美元指數(shù)出現(xiàn)上漲。股：滬深300和上證指數(shù)周漲幅為3.3%和1.6%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.6%；債：國債、企業(yè)債漲跌幅分別為-0.3%、0%，較前期變化不大；商：農(nóng)產(chǎn)品上漲0%，金、銅分別上漲0%、0.2%，油下跌10.2%；外匯：美元指數(shù)上漲0.4%。
　　風(fēng)格：市場風(fēng)格來看，基于權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)分化，各類風(fēng)格各有漲跌，其中消費(fèi)風(fēng)格漲幅最大，漲幅為3.8%，較前值-0.9%。此外，金融、穩(wěn)定、周期和成長風(fēng)格周度漲跌幅分別為3.5%、-0.2%、1.3%和-0%。
　　大中小盤：大中小盤角度，大盤指數(shù)周度漲幅最大，周漲跌幅為3.7%，曉盤和中盤指數(shù)表現(xiàn)略弱，分別為0.3%和1%。
　　一級行業(yè)：周度表現(xiàn)中，食品飲料（7.2%）、家用電器（6.7%）、商貿(mào)零售（5.4%）行業(yè)表現(xiàn)相對較好，位居前三；公用事業(yè)（-2.7%）、通信（-1.6%）、國防軍工（-1.6%）表現(xiàn)相對較差，排名居后。
　　估值跟蹤
　　主要指數(shù)估值變化：（1）估值及變化：上周萬得全A市盈率（TTM）收于17.41，較上期上漲0.27，大多指數(shù)估值出現(xiàn)不同程度走強(qiáng)。大部分估值出現(xiàn)上漲。
　　（2）歷史分位：上證指數(shù)、萬得全A、滬深300及創(chuàng)業(yè)板指5年市盈率歷史分位分別為28.7%、41.6%、19.4%和17.5%，較前值均有所上漲。
　　相對估值對比：（1）成長型與價(jià)值型的指數(shù)估值對比：以成長型與價(jià)值型的指數(shù)估值對比，可以觀察到不同風(fēng)格估值的變化迥異，在此我們以創(chuàng)業(yè)板指與滬深300為代表的進(jìn)行對比分析。上周二者估值比出現(xiàn)下跌，截至12月9日，創(chuàng)業(yè)板指/滬深300相對市盈率為3.46，較前值下跌1.09%；創(chuàng)業(yè)板指/滬深300相對市凈率為3.7，較前值下跌1.79%。
　　細(xì)分行業(yè)估值分位：（1）PE（TTM）：截至12月9日，市盈率分位數(shù)最高的行業(yè)分別是農(nóng)林牧漁（92.5%）、汽車（8.5%）和商貿(mào)零售（78.8%）；市盈率分位數(shù)最低的行業(yè)分別是煤炭（0.4%）、消費(fèi)電子（2.1%）和石油石化（2.4%）。
　?。?）PB（LF）：截至12月9日，市凈率分位數(shù)前三的行業(yè)分別是食品飲料（66.4%）、電力設(shè)備（59.9%）、和商貿(mào)零售（51.3%）；市凈率分位數(shù)后三的行業(yè)分別是銀行（1.8%）、非銀金融（2.6%）和消費(fèi)電子（3%）。
　　不同板塊估值分位：板塊視角來看，市盈率分位數(shù)較低的行業(yè)分別是科技、金融地產(chǎn)和原材料板塊；市凈率歷史分位較低的板塊分別為金融地產(chǎn)、科技和交通運(yùn)輸。
　　風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
　　截至12月9日，萬得全A、滬深300和創(chuàng)業(yè)板指風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)分別為2.85、5.7和-0.39，萬得全A、滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較前值有所下降，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。
　　對比指數(shù)自身風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均值水平，目前萬得全A、滬深300和創(chuàng)業(yè)板指風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平仍高于均值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情擴(kuò)散超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)與現(xiàn)實(shí)存在差異。