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觀點(diǎn)：原料煤方面，上周五，神華外購神優(yōu)系列價格環(huán)比持平，周末至今，坑口地區(qū)市場情緒穩(wěn)中小幅上探，但整體幅度有限，陜西地區(qū)天氣降溫明顯，加之港口價格反彈，市場看漲情緒較濃，下游客戶采購積極性提升，而煤礦因疫情影響供應(yīng)偏緊，多數(shù)煤礦銷售良好，5800K坑口價小幅探漲至1165元/噸附近；內(nèi)蒙地區(qū)煤礦末煤積極保供，周邊電廠拉運(yùn)積極，火車上站情況良好；就市場銷售而言，當(dāng)前氣溫下降，民用采購需求增加，塊煤銷售有所好轉(zhuǎn)，但由于疫情管控，下游客戶派車仍然受限，鄂市5500K坑口價平穩(wěn)920元/噸。內(nèi)蒙陜西部分煤礦生產(chǎn)受限，隨著拉運(yùn)回升，預(yù)計(jì)坑口價亦將企穩(wěn)反彈為主。但鑒于當(dāng)前港口庫存快速提升，市場煤資源得到有限補(bǔ)充，而終端電廠庫存高位，采購規(guī)模釋放有限，同時隨著防疫寬松，產(chǎn)地產(chǎn)量釋放將加快，預(yù)計(jì)本輪漲價幅度空間有限。供應(yīng)方面，周末至今，西北地區(qū)甲醇轉(zhuǎn)單價格弱穩(wěn)，北線2190元/噸，榆林地區(qū)價格降至2220元/噸，降價后成交依舊不暢。煤價經(jīng)過一輪大幅下跌之后近期有所企穩(wěn)，煤制甲醇整體虧損穩(wěn)定，達(dá)旗地區(qū)煤制甲醇基本達(dá)到盈虧平衡，榆林地區(qū)廠家虧損150元/噸，供應(yīng)端隨著生產(chǎn)成本降低，預(yù)計(jì)近期將有所增量，供應(yīng)壓力仍存。需求方面，終端庫存高企，魯北下游主力企業(yè)招標(biāo)價格持續(xù)壓價，達(dá)旗至魯北運(yùn)費(fèi)在400元/噸附近，部分魯北下游企業(yè)招標(biāo)價格降至2590元/噸，多數(shù)下游由于庫存偏高且整體氛圍偏空，暫不招標(biāo)采購。港口地區(qū)MTO需求有所減量，江蘇盛虹MTO裝置周末已停車，重啟時間待定，需求繼續(xù)走弱。01合約臨近交割，基差走弱，現(xiàn)貨基差50元/噸附近，12月下基差平水。庫存方面，港口地區(qū)，國外裝置開工率繼續(xù)回升，隨著歐洲能源危機(jī)逐漸緩解，中東地區(qū)氣頭裝置基本滿負(fù)荷運(yùn)行，預(yù)計(jì)11、12月份進(jìn)口到港有望比10月份增加10萬噸左右；企業(yè)出貨依舊不暢，庫存持續(xù)積累至歷史高位水平。綜合來看，甲醇逐漸從供需雙弱格局向供大于求格局演化，一方面，內(nèi)地企業(yè)庫存持續(xù)高企，排庫壓力仍存，價格承壓下行，而港口庫存再次進(jìn)入累庫格局，貨源緊張局面緩慢緩解中，基差不斷走弱；另一方面，港口某80萬噸MTO裝置于周末停車，需求大幅減弱，傳統(tǒng)需求端開工率持續(xù)下滑，整體需求支撐下移，而供應(yīng)端隨著煤制利潤逐漸恢復(fù)，供應(yīng)增量預(yù)期較強(qiáng)，甲醇供需格局緩慢惡化，預(yù)計(jì)價格整體承壓下行。但是隨著國內(nèi)防疫政策趨向?qū)捤?，以及宏觀利好不斷，大宗商品情緒高漲，同時成本端煤價企穩(wěn)上漲，預(yù)計(jì)下方空間亦有限。關(guān)注后期進(jìn)口到港情況（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做入市依據(jù)）