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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司半導(dǎo)體量檢測及鋰電池設(shè)備高速成長，在面板顯示業(yè)務(wù)穩(wěn)定的背景下，有望開啟第二成長曲線。
　　投資要點(diǎn)：
　　結(jié)論：考慮到公司2022年業(yè)績受疫情影響較大，同期待確認(rèn)及新簽訂單大幅增長，調(diào)整公司2022-24年EPS至0.93（-0.15）、1.41（+0.02）、1.96（+0.27）元，基于PE、PB估值，上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至67.17元，對應(yīng)2023年47.74倍PE，維持增持評級。
　　平板顯示檢測、半導(dǎo)體量檢測、鋰電設(shè)備三輪驅(qū)動(dòng)。公司在保持主業(yè)平板顯示檢測行業(yè)龍頭的背景下，近年大力布局半導(dǎo)體量檢測及鋰電設(shè)備，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)2022前三季度實(shí)現(xiàn)收入2.2億/同比+43.71%，鋰電業(yè)務(wù)2022前三季度收入2.2億/同比+502.46%。公司三季度在手訂單近22億，半導(dǎo)體量檢測、鋰電設(shè)備比例大幅提升，成為業(yè)績增長的重要?jiǎng)幽?，我們認(rèn)為三輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展態(tài)勢已經(jīng)顯現(xiàn)。
　　半導(dǎo)體量檢測設(shè)備自主可控緊迫性高，公司占據(jù)國產(chǎn)化先機(jī)有望迎來價(jià)值重估。根據(jù)SEMI數(shù)據(jù)，量檢測占半導(dǎo)體前道設(shè)備總投資10%左右，被美系公司主導(dǎo)，國產(chǎn)化率低于10%，在美國不斷加強(qiáng)對我國半導(dǎo)體行業(yè)管制的背景下，量檢測設(shè)備國產(chǎn)化重要性進(jìn)一步提升。公司全面布局半導(dǎo)體前后道量檢測環(huán)節(jié)，膜厚、OCD測量、電子束、明場檢測等設(shè)備已進(jìn)入市場，22H1在手訂單超4億。我們認(rèn)為，公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)經(jīng)過前期積累，在研發(fā)能力、產(chǎn)品力、客戶等方面已占先機(jī)，將成為國產(chǎn)化主力，隨著2023年業(yè)績快速釋放，有望迎來價(jià)值重估。
　　催化劑：半導(dǎo)體設(shè)備大單落地
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：大客戶集中、市場競爭加劇