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摘要：
　　鐵礦盤面日間探底回升，現(xiàn)貨價(jià)格集體回調(diào)。近日焦炭?jī)r(jià)格的上漲進(jìn)一步擠壓鋼廠利潤(rùn)，限制鐵礦價(jià)格進(jìn)一步上行空間。但明年地產(chǎn)端的竣工和施工改善預(yù)期仍在，固定資產(chǎn)投資增速明年上半年有望提升，對(duì)鐵礦遠(yuǎn)月合約的估值提振仍將持續(xù)。前期持續(xù)低迷的冬儲(chǔ)意愿隨著宏觀預(yù)期的向好近期也有所改善，下游對(duì)成材的備貨意愿增強(qiáng)。從季節(jié)性走勢(shì)來看年底鐵礦價(jià)格易漲難跌，當(dāng)前鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存水平處于低位，市場(chǎng)對(duì)節(jié)前鐵礦補(bǔ)庫仍有預(yù)期，鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格維持堅(jiān)挺，近期累計(jì)漲幅也較為明顯。但鐵礦自身基本面近期無進(jìn)一步改善，日均鐵水產(chǎn)量和日均疏港量近期難有明顯回升，上周港口庫存再度累庫。海外鐵元素需求繼續(xù)疲弱，11月全球制造業(yè)PMI為48.7%，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月下滑，連續(xù)兩個(gè)月位于50%以下。本周外礦到港壓力再度增加，年底主流礦山發(fā)運(yùn)有沖量預(yù)期，鋼廠低利潤(rùn)下對(duì)鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格上漲的接受度較為有限。弱現(xiàn)實(shí)的局面短期難有明顯改觀，但盤面受強(qiáng)預(yù)期和基差支撐短期上行動(dòng)能仍在。
　　【交易策略】
　　從季節(jié)性走勢(shì)來看年底鐵礦價(jià)格易漲難跌，節(jié)前鋼廠對(duì)鐵礦仍有一定的補(bǔ)庫需求。鋼廠低利潤(rùn)下對(duì)鐵礦中長(zhǎng)期現(xiàn)貨價(jià)格上漲的接受度較為有限，鐵礦基本面弱現(xiàn)實(shí)的局面短期難有明顯改觀，但盤面受強(qiáng)預(yù)期和基差支撐短期上行動(dòng)能仍在。遠(yuǎn)月合約受終端需求改善強(qiáng)預(yù)期提振更為明顯，短期走勢(shì)仍將偏強(qiáng)