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事件：公司發(fā)布《2022年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）》。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃奠定公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。本次業(yè)績(jī)考核100%行權(quán)條件為：以2021年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2023/2024/2025年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率分別不低于110%/190%/270%，或以2021年扣非后的歸母凈利潤為基數(shù)，2023/2024/2025年扣非后的歸母凈利潤增長(zhǎng)率分別不低于110%/190%/270%。即2021-2025年CAGR不低于38.7%。此次公司制定了較高的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，彰顯公司對(duì)于未來增長(zhǎng)信心十足。
　　股權(quán)激勵(lì)行權(quán)價(jià)格彰顯公司信心。本次激勵(lì)計(jì)劃擬首次授予激勵(lì)對(duì)象為包括公司董事、高管、中層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員等在內(nèi)的一共243人。擬向激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)數(shù)量為580萬份，約占公司股本總額1.88%；其中首次授予465萬份，約占總股本1.51%。行權(quán)價(jià)格為16.78元/份。本次激勵(lì)計(jì)劃將有利于激發(fā)員工工作積極性。
　　盈利持續(xù)改善，受益數(shù)字經(jīng)濟(jì)。2022年前三季度公司毛利率42.62%，同比提升2.48%；凈利率10.94%，同比提升1.74pct。2022Q3收入同比增長(zhǎng)78.97%（2022Q2：34.71%），歸母凈利潤同比增長(zhǎng)97.71%（2022Q2：43.03%），扣非后的歸母凈利潤同比增長(zhǎng)88.52%（2022Q2：40.72%）。在業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，公司有望受益于數(shù)字人民幣的推進(jìn)與政務(wù)IT的發(fā)展，我們認(rèn)為公司未來成長(zhǎng)潛力十足。
　　投資建議：公司是一卡通建設(shè)和民生服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，憑借相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備與運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)積極布局?jǐn)?shù)字人民幣業(yè)務(wù)，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)熱潮下，有望實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展。預(yù)計(jì)2022-2024年公司的EPS分別為0.49/0.76/1.15元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：社?？ㄐ枨罅吭鲩L(zhǎng)不及預(yù)期；數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。