>> 博覽財(cái)經(jīng)-首席證券內(nèi)參第3216期-221216
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2022/12/16 |
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來(lái)源： |
博覽財(cái)經(jīng) |
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15日的指數(shù)繼續(xù)震蕩分化表現(xiàn)。但值得注意的是，全面放開(kāi)對(duì)對(duì)A股醫(yī)藥股和消費(fèi)復(fù)蘇的正面催化邏輯正在減弱。而外部美國(guó)芯片限制出口、加息放緩不及預(yù)期等因素對(duì)A股的間接影響則在加大，這讓賽道股出現(xiàn)輪動(dòng)機(jī)會(huì)。
可以看到，在醫(yī)藥已炒了一個(gè)多月，消費(fèi)也炒了大半月，而地產(chǎn)反彈也有30%左右幅度后，獲利盤(pán)已經(jīng)太豐厚。這導(dǎo)致14日公布的第五輪擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略方案，在15日直接讓消費(fèi)板塊選擇落袋兌現(xiàn)了。而15日鐘南山院士關(guān)于防疫的一系列關(guān)鍵表態(tài)刷屏，鐘老的專(zhuān)業(yè)性、公信力、權(quán)威性、可信度擺在那里，這對(duì)當(dāng)前資本市場(chǎng)持續(xù)熱炒的醫(yī)藥儲(chǔ)備和消費(fèi)復(fù)蘇邏輯的影響不可忽視。不過(guò)，從鐘老的理性表態(tài)看，大概率也或?qū)⒔o16日之后醫(yī)藥和消費(fèi)股繼續(xù)降溫。
而與15日外資再次49億加碼買(mǎi)A股態(tài)度一致的是，摩根士丹利日前再度上調(diào)了對(duì)中國(guó)2023年的經(jīng)濟(jì)展望預(yù)測(cè)，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的反彈將比預(yù)期更早、更劇烈。其將2023年中國(guó)GDP增速預(yù)測(cè)從之前的5%上調(diào)至5.4%。并將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)從二季度末開(kāi)始反彈的預(yù)判，提前到3月初。
看多2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)，已是國(guó)內(nèi)外絕大部分機(jī)構(gòu)共識(shí)。但大摩這個(gè)上調(diào)值得關(guān)注的是，其之前5%的預(yù)期就是在全面放開(kāi)后才給出的，為什么現(xiàn)在又再次提升樂(lè)觀程度？
分析認(rèn)為，原因可能是全面放開(kāi)后，中國(guó)的新冠感染激增的高峰期，比之前部分專(zhuān)家預(yù)期的“1月中旬到二月中旬到來(lái)，3月中上旬進(jìn)入平穩(wěn)階段”要快的多。很多地方現(xiàn)在被認(rèn)為在12月中下旬就會(huì)達(dá)到感染峰值，隨后快速回落。
也就是說(shuō)，很可能到今年12月末，中國(guó)至少主要大中城市受大量陽(yáng)性居家康復(fù)被耽誤的地區(qū)經(jīng)濟(jì)就可能快速恢復(fù)了。而一步入2023年1月份就可能輕裝上陣加速狂奔向疫情前的煙火氣常態(tài)恢復(fù)。如果說(shuō)大摩的更樂(lè)觀修正原因確是因?yàn)槿绱?，如果這種積極預(yù)期很快也能夠從相關(guān)會(huì)議、政策轉(zhuǎn)為投資人的“切身感受”，那么對(duì)股市而言，也意味著不少機(jī)構(gòu)的所謂結(jié)構(gòu)牛市或者跨年行情，真的可能提前到來(lái)。
更具體一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥和消費(fèi)中期趨勢(shì)仍然看好，但短線的壓力越來(lái)越大了，隨著防疫政策調(diào)整和經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)陸續(xù)落地，預(yù)計(jì)全面修復(fù)行情將從政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)階段步入觀察適應(yīng)期，在經(jīng)歷所有低位板塊依次輪動(dòng)后，年末投資者有望逐步從“做短”轉(zhuǎn)向“看長(zhǎng)”，開(kāi)始布局由業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的第二階段行情。
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