>> 格林大華期貨-國債期貨早報(bào)-221216
| 上傳日期： |
2022/12/16 |
大小： |
198KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉洋 |
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國債：
【品種觀點(diǎn)】
短線觀點(diǎn)：周四國債期貨主力合約小幅低開，早盤沖高回落，午后低位震蕩，截至收盤10年期國債期貨主力合約T2303下跌0.11%，5年期TF2303下跌0.05%，2年期TS2303持平。周四央行公開市場開展6500億元1年期MLF和20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率均不變，分別為2.75%、2.0%，當(dāng)日有5000億元MLF和20億元逆回購到期，央行本月通過MLF操作凈投放1500億元。周四貨幣市場隔夜利率較前一交易日略有上行，DR001加權(quán)平均1.22%，上一交易日1.19%；DR007加權(quán)平均1.48%，上一交易日1.68%。銀行間國債現(xiàn)券收盤收益率較上一交易日多數(shù)上行，2年期國債到期收益率上行0.25個(gè)BP至2.43%，5年期上行0.89個(gè)BP至2.71%，10年期上行1.74個(gè)BP至2.88%。
周四國家統(tǒng)計(jì)局公布11月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.2%，市場預(yù)期3.7%，前值5.0%。11月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降5.9%，降幅超出市場預(yù)期的同比下降2.5%，10月份為同比下降0.5%。11月服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降1.9%，10月為同比增長0.1%。1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.3%，低于市場預(yù)期的5.6%，1-10月份同比增長5.8%。11月包含電力的廣義基建投資同比增長13.9%，10月為同比增長12.8%。11月制造業(yè)投資同比增長6.2%，10月為同比增長6.9%。11月當(dāng)月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降19.9%，10月為同比下降16%。11月全國商品房銷售面積10071萬平米，同比下降33.3%，商品房銷售同比下降幅度繼續(xù)擴(kuò)大。11月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.7%，10月為5.5%。11月31個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為6.7%，10月為6.0%。大城市的服務(wù)業(yè)受疫情影響更多，31個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率連續(xù)三個(gè)月上行。
11月整體宏觀數(shù)據(jù)較10月繼續(xù)走緩。工業(yè)增加值、消費(fèi)、投資、出口都低于預(yù)期，基建投資一枝獨(dú)秀，制造業(yè)投資增速小幅下行，房地產(chǎn)投資增速再創(chuàng)年內(nèi)新低，以美元計(jì)價(jià)的中國11月出口同比下降8.7%，大幅低于市場預(yù)期的下降1.5%，10月為同比下降0.3%。11月失業(yè)率小幅上升，大城市失業(yè)率上行更快。國內(nèi)疫情的影響加大疊加海外需求回落，導(dǎo)致了11月宏觀數(shù)據(jù)較弱，預(yù)期12月的數(shù)據(jù)也將在低位，同時(shí)市場預(yù)期明年中國經(jīng)濟(jì)增速將較今年提升。
周四歐洲央行宣布將三大主要利率均上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期，是歐洲央行自今年7月以來的第四次加息，利率水平達(dá)2008年12月以來最高，歐洲央行同時(shí)表示，將于明年3月以審慎有度、可預(yù)測的速度啟動(dòng)量化緊縮（QT）。周四公布的美國11月零售銷售環(huán)比下降0.6%，預(yù)估為下降0.1%，前值為上升1.3%，美國最新零售銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期下降體現(xiàn)了美聯(lián)儲持續(xù)加息的效果逐步顯現(xiàn)，同時(shí)美國需求的下降將對我國的出口形成一定的壓力。周四副總理在第五輪中國－歐盟工商領(lǐng)袖和前高官對話上發(fā)表致辭中指出，對于明年中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)整體性好轉(zhuǎn)極有信心，并對中國房地產(chǎn)市場給予了積極評價(jià)，表示正在考慮新的舉措引導(dǎo)房地產(chǎn)市場預(yù)期和信心回暖。我們預(yù)期即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有更多穩(wěn)增長政策出臺，國債期貨短線偏空。
【操作建議】
交易型投資適量資金波段操作。
【利多因素】
國內(nèi)需求較弱，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，貨幣市場流動(dòng)性保持寬松。
【利空因素】
國內(nèi)逆周期政策連續(xù)發(fā)力，加大基建投資，出臺房地產(chǎn)支持政策，貨幣政策努力保持信貸總量穩(wěn)定增長。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
宏觀政策邊際變化，疫情變化，全球地緣政治變化。
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