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12月16日，中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行。
　　如何解讀中央經(jīng)濟工作會議？大方向重于小細節(jié)
　　解讀中央經(jīng)濟工作會議，重要的是把握大方向。具體政策操作細節(jié)，例如來年經(jīng)濟增速目標取向、財政赤字率等細節(jié)信息，本就無法在中央經(jīng)濟工作會議中獲知，無需過度解讀細節(jié)。增長目標、財政赤字等政策實操細節(jié)，可以等到兩會做進一步觀察。
　　今年中央經(jīng)濟工作會議的核心亮點？提振發(fā)展信心
　　回溯過去十年中央經(jīng)濟工作會議，每年政策取向都會根據(jù)經(jīng)濟形勢有新的調(diào)整，但基本符合一個規(guī)律，政策取向總是在穩(wěn)增長和調(diào)結構之間取舍平衡。
　　有些年份，政策重心更向調(diào)結構傾斜，例如2016年，中央經(jīng)濟工作會議的主題詞是“房住不炒”及“三去一降一補”；2017年主題詞是“深化供給側改革”和”破、立、降”；2020年主題詞是“做好碳達峰碳中和”和“強化反壟斷”。
　　有些年份，政策重心更向穩(wěn)增長傾斜，例如2021年，中央經(jīng)濟工作會議主題詞是“著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤”及“宏觀政策要穩(wěn)健有效”。
　　今年中央經(jīng)濟工作會議，對明年經(jīng)濟工作重點放在“改善社會心理預期、提振發(fā)展信心”上，這一表述過去十年從未出現(xiàn)。預計2023年政策將圍繞這一主線密集推出，呈典型的穩(wěn)增長取向。
　　如何全力搞經(jīng)濟？會議給出四大政策選擇。
　　（一）放在第一位的是“擴大內(nèi)需”，尤其是消費。2023年消費改善可以期待三塊領域發(fā)力——地產(chǎn)（住房改善）、汽車（新能源汽車）和服務消費（養(yǎng)老服務）。
　?。ǘ┲卮箜椖客顿Y擴張，也屬于內(nèi)需支撐。符合“十四五”重大工程的基建項目或在明年提速，而這些項目資金來源依靠政策性金融工具。
　?。ㄈ﹪野踩灾骺煽仡I域，預計2023年政策將對此有傾斜。具體領域有四塊，重點產(chǎn)業(yè)鏈、新型能源體系、重點科技領域、糧食安全。
　　（四）吸引并利用外資。三大亮點以吸引外資流入，擴大市場準入、落實外資企業(yè)國民待遇、積極融入CPTPP。
　　對往年發(fā)展相對受抑部門，今年中央經(jīng)濟工作會議給出明確信號“不折騰”。
　　對于平臺經(jīng)濟：“要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺企業(yè)在引領發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手”。
　　對于房地產(chǎn)：“滿足行業(yè)合理融資需求，推動行業(yè)重組并購，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風險，改善資產(chǎn)負債狀況；要因城施策，支持剛性和改善性住房需求”。
　　對于民營企業(yè)：“依法保護民營企業(yè)產(chǎn)權和企業(yè)家權益”。
　　如何把握中央經(jīng)濟工作會議蘊含的投資機會？
　　看好居民部門資產(chǎn)負債表及信心修復（to C），主要指向消費、地產(chǎn)兩大領域。
　　看好政府主導投資和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系構建（to G），主要指向中央政府主導的大型基建項目投資以及國家安全自主可控領域。
　　看好困境反轉機會，例如與平臺經(jīng)濟相關的互聯(lián)網(wǎng)領域。
　　本次中央經(jīng)濟工作會議旨在提振信心，修復增長動能，一旦政策效果兌現(xiàn)在實際數(shù)據(jù)端，則將帶來居民風險偏好修復，超額流動性從銀行存款這一安全資產(chǎn)走出，走向風險資產(chǎn)，銀行間利率上行。屆時利率上行敏感資產(chǎn)迎來機會。
　　風險提示：地產(chǎn)政策不及預期；美國地緣政治風險；疫情擴散超預期。