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行情回顧：截至2022年12月16日，申萬國防軍工行業(yè)本周下跌2.57%，跑輸滬深300指數(shù)1.47個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)行業(yè)中排名第26名；申萬國防軍工行業(yè)本月下跌4.12%，跑輸滬深300指數(shù)6.75個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)行業(yè)中排名第29名；申萬國防軍工板塊年初至今下跌24.90%，跑輸滬深300指數(shù)4.94個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)行業(yè)中排名第29名。
　　截至2022年12月16日，本周申萬國防軍工行業(yè)各子板塊表現(xiàn)較差。航空裝備板塊下跌了2.00%。其他板塊表現(xiàn)如下，軍工電子板塊下跌2.24%，航天裝備板塊下跌3.27%，地面兵裝板塊下跌4.11%，航海裝備板塊下跌4.74%。
　　國防軍工行業(yè)周觀點(diǎn)：中直股份關(guān)聯(lián)交易額大幅增加，預(yù)計(jì)公司在為未來大額訂單交付做準(zhǔn)備，公司基本面將出現(xiàn)較大改善。近期軍工行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)了較大回調(diào)，可能受到行業(yè)部分公司減持公告影響，從近期公告顯示，前期減持計(jì)劃大部分已減持過半或時(shí)間已過半，小部分公司已完成減持或提前終止減持。行業(yè)基本面沒出現(xiàn)重大變故，地緣政治事件依舊復(fù)雜，可關(guān)注左側(cè)布局機(jī)會。
　　面對大國間競爭帶來的不確定性，各國都紛紛開始加強(qiáng)自身軍備或上調(diào)國防預(yù)算，新一輪軍備競賽已經(jīng)打響，預(yù)計(jì)國內(nèi)與國外的采購訂單都會大幅增加。軍機(jī)方面，長期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；民機(jī)方面，看好國產(chǎn)大飛機(jī)后續(xù)發(fā)展。從國產(chǎn)替代出發(fā)，后續(xù)會有越來越多國產(chǎn)飛機(jī)換裝“中國心”，國產(chǎn)化滲透率將逐步提升。另一方面，軍隊(duì)作戰(zhàn)會逐步向信息化和無人化發(fā)展，國防信息化建設(shè)自主可控和國產(chǎn)替代將成為另一主線，無人機(jī)在軍事和工業(yè)中的應(yīng)用值得期待。優(yōu)先選擇高景氣，同時(shí)兼具國產(chǎn)化滲透率不斷提升的飛機(jī)制造、航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈、無人機(jī)、軍用信息化四個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)。建議關(guān)注：中航西飛（000768）、中國船舶（600150）、中直股份（600038）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：由于市場需求下降導(dǎo)致的新增訂單數(shù)量不及預(yù)期；研發(fā)成本過高導(dǎo)致的企業(yè)業(yè)績低于預(yù)期；俄烏戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的上游材料漲價(jià)。