>> 東吳證券-神州數(shù)碼(000034)股權(quán)激勵彰顯經(jīng)營信心，鯤鵬展翅迎接信創(chuàng)大年-221219
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
大小： |
610KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王紫敬 |
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事件：2022年12月18日，神州數(shù)碼發(fā)布2023年股票期權(quán)計劃（草案）。
投資要點
行權(quán)價格高于當前價格，彰顯業(yè)績增長信心：本次股權(quán)激勵目的為吸引和留住優(yōu)秀人才，提升公司凝聚力。本激勵計劃擬授予股票期權(quán)數(shù)量約占本激勵計劃草案公布日公司股本總額的4.87%。本次授予為一次性授予，無預留權(quán)益。本激勵計劃授予的激勵對象共計430人。本激勵計劃授予股票期權(quán)的行權(quán)價格為21.17元/股，高于2022年12月18日收盤價21.10元，體現(xiàn)了公司對業(yè)績增長的信心。
業(yè)績考核目標較高，公司有望迎來高速增長：本激勵計劃授予的股票期權(quán)在授權(quán)日起滿28個月后分兩期行權(quán)，各期行權(quán)的比例分別為50%、50%。第一個行權(quán)期，對應2023年云計算及數(shù)字化轉(zhuǎn)型和自主品牌業(yè)務營業(yè)收入之和目標值/觸發(fā)值分別為90/81億元，相比2021年年復合增速分別為28%/21%；對應2023年凈利潤(剔除股權(quán)激勵支付費用)目標值/觸發(fā)值分別為12.00/10.80億元。第二個行權(quán)期，對應2024年云計算及數(shù)字化轉(zhuǎn)型和自主品牌業(yè)務營收之和目標值/觸發(fā)值分別為120/108億元，相比2021年年復合增速分別為29%/25%。對應2023年凈利潤(剔除股權(quán)激勵支付費用)目標值/觸發(fā)值分別為13.80/12.42億元。
信創(chuàng)行業(yè)迎來加速發(fā)展，鯤鵬生態(tài)崛起：2023年，黨政和行業(yè)信創(chuàng)共振，信創(chuàng)行業(yè)加速發(fā)展。華為鯤鵬有望獲得具有競爭力的市場份額。在被美國無限追溯之前，華為鯤鵬芯片在商業(yè)競爭中的市占率遙遙領(lǐng)先，當前又有望最先獲得自主流片能力，在信創(chuàng)放量、國產(chǎn)化需求提升的過程中華為鯤鵬將最為受益。神州數(shù)碼鯤鵬整機業(yè)務產(chǎn)能充裕，有望加速放量。
盈利預測與投資評級：神州數(shù)碼與華為合作緊密，自主品牌業(yè)務受益于鯤鵬市場份額提升，與華為合作儲能業(yè)務打開第二增長曲線。公司發(fā)布2023年股權(quán)激勵計劃，行權(quán)價溢價發(fā)行，業(yè)績考核目標較高，在增強公司凝聚力的同時，彰顯了公司對未來發(fā)展的信心?；诖?，我們維持2022-2024年歸母凈利潤預測為10.29/12.35/15.08億元，維持“買入”評級。
風險提示：信創(chuàng)政策不及預期；疫情加劇風險；產(chǎn)品研發(fā)進度不及預期。
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