>> 東吳期貨-動力煤周報：供應快速恢復，需求逐漸回暖，價格短期仍有支撐-221216
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 1920KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖彧 |
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上周主要觀點：預計本輪煤價反彈時長將主要取決于寒潮天氣持續(xù)時間，且反彈幅度不宜高估。動力煤期貨合約開平倉和保證金管控嚴格，持倉交易活躍度過低，操作上觀望為主。
本周走勢分析：本周市場煤交易活躍度有所下降。到礦拉運車輛減少，煤礦銷售壓力有所上升，部分煤礦坑口價格下行，坑口價格承壓。港口動力煤市場整體表現(xiàn)僵持。貿(mào)易商受年底供應增量受限，且部分現(xiàn)貨成本較高支撐，無大幅降價銷售意向。而下游用戶需求較差，采購積極性不高。臨近年底，印尼礦商多積極履行國內(nèi)DMO義務(wù)，印尼煤出口量有所收緊支撐報價堅挺。但終端用戶需求一般，后期市場存在回調(diào)空間，采購以滿足剛需為主。短期內(nèi)，進口市場將仍以平穩(wěn)為主，關(guān)注后期國內(nèi)煤炭市場走勢及需求端釋放情況。下游需求方面，隨著氣溫下降，電廠日耗季節(jié)性回升，庫存消化速度加快，但主力電廠補庫以長協(xié)為主，采購市場煤積極性不高。非電行業(yè)多處于傳統(tǒng)淡季，利潤表現(xiàn)一般，部分用戶經(jīng)前期采購后觀望情緒升溫，拉運節(jié)奏放緩。
本周主要觀點：隨著疫情管控的放開，主產(chǎn)區(qū)汽運流動加快，因物流不暢導致的供給偏弱局面得到改善，市場供應快速增加，陜蒙產(chǎn)量均已經(jīng)回升至前期高位水平。不過，隨著國內(nèi)各地相繼進入首輪感染高峰期，謹防對煤炭生產(chǎn)造成不利影響。近期煤炭產(chǎn)運情況均有明顯改善，大秦線運量穩(wěn)步恢復，港口鐵路調(diào)入得到保障，庫存小幅提升。而受冷空氣影響，我國大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏低，沿海電煤日耗震蕩攀升，但終端庫存仍處于相對高位。中下游環(huán)節(jié)庫存整體良好，且在長協(xié)煤保障下，下游高價采購市場煤意愿較低，需求偏弱對煤炭價格形成壓制。整體來看，隨著國內(nèi)疫情防控措施的放寬，煤炭市場產(chǎn)運銷活動受到干擾明顯減少，供給量將快速回升至前期高位水平。同時，經(jīng)濟和社會活動逐步復蘇過程中，煤炭采購需求也將逐漸回暖，使得短期價格支撐較強。動力煤期貨合約開平倉和保證金管控嚴格，持倉交易活躍度過低，操作上觀望為主。
風險提示：產(chǎn)地供應再度受疫情影響走弱；“迎峰度冬”消費旺季不及預期；政策強力壓制
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