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供應端：本周上游開工75.14%，環(huán)比+0.56%，后續(xù)氣頭裝置開始陸續(xù)停車，但有部分前期檢修裝置復產，疊加寧夏鯤鵬新建60萬噸裝置后續(xù)產出預期，甲醇供應仍舊較大。進口端，船貨抵港增加，短期進口壓力有所增大。內地來看，前期內地庫存高位，近期降價排庫，港口面臨內地低價貨物沖擊，整體來看，港口短期供應壓力明顯加大。利潤方面，煤炭價格企穩(wěn)回升，甲醇現(xiàn)貨表現(xiàn)偏弱，利潤重新走低，羸弱的基本面持續(xù)壓制甲醇生產利潤。
　　需求端：近期隨著MTO產品價格的企穩(wěn)回升與甲醇的震蕩偏弱，MTO利潤有所修復但仍處相對低位，沿海MTO裝置在低利潤下維持在低位水平，本周開工40.58%，環(huán)比+0.46%，預計后續(xù)將通過甲醇的走弱來給MTO讓渡利潤，05合約的MTO利潤有望進一步修復。傳統(tǒng)需求方面，本周甲醇現(xiàn)貨小幅上漲，甲醛、醋酸、二甲醚價格下跌，利潤走低，MTBE價格走高利潤擴張。開工方面，除醋酸外傳統(tǒng)需求開工均有所走低，整體表現(xiàn)偏弱。
　　庫存：港口在到港增量以及內地低價貨源沖擊下大幅累庫，本周港口庫存總量報64.41萬噸，環(huán)比+7.99萬噸。內地企業(yè)在前期高庫存壓力下降價排庫，本周企業(yè)庫存環(huán)比-2萬噸，報51.68萬噸，高位去化。
　　估值：隨著港口庫存低位回升與交割月的臨近，01盤面基差高位修復，05較01表現(xiàn)更強，1-5價差大幅回落，當前已轉為Contango結構。當前甲醇生產利潤仍處于嚴重虧損，煤炭價格企穩(wěn)回升，利潤集中在原料端。MTO利潤小幅修復但仍處于低位水平，從比價看，甲醇與尿素價差回落，與原油比價回升，總體來看，甲醇估值相對中性。
　　小結：短期盤面震蕩走高，但在板塊內表現(xiàn)偏弱，1-5價差低位。內地庫存高位伴隨著現(xiàn)貨價格走弱，內地與港口價差走擴，隨著內地排庫與進口抵港，港口庫存明顯走高，內地庫存小幅去化，供應端后續(xù)預計仍舊維持在相對高位，進口有所回升。成本端煤炭近期反彈明顯，但預計繼續(xù)上性空間有限，成本支撐弱化。需求端MTO利潤小幅走高但仍舊低位，沿海裝置開工低位，表現(xiàn)總體偏弱。傳統(tǒng)需求本周開工均有所走弱。展望未來，后續(xù)仍面臨較大的供應壓力，需求端難有明顯改善，未來國內宏觀環(huán)境有改善預期，但真正作用到需求預計仍需時日。短期甲醇預計震蕩偏弱為主，套利方面關注05合約PP-3MA價差修復走高的機會。