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傳媒板塊本周表現(xiàn)：跑贏滬深300和創(chuàng)業(yè)板指。本周（12.12-12.18）傳媒行業(yè)下跌1.64%，跑輸滬深300（-1.1%），跑贏創(chuàng)業(yè)板指（-1.94%）。其中漲幅靠前的分別為上海鋼聯(lián)、昂立教育、貴廣網(wǎng)絡(luò)、人民網(wǎng)等，跌幅靠前的分別為焦點(diǎn)科技、游族網(wǎng)絡(luò)、國(guó)聯(lián)股份、聯(lián)建光電等。橫向比較來(lái)看，本周傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名第12位。
　　重點(diǎn)關(guān)注：《阿凡達(dá)2》推進(jìn)影院復(fù)蘇節(jié)奏，關(guān)注AIGC開(kāi)源技術(shù)新品發(fā)布。電影：1）電影復(fù)蘇長(zhǎng)期向好確定性變強(qiáng)，短期擾動(dòng)不改長(zhǎng)期向好趨勢(shì)；2）影響影院復(fù)蘇的關(guān)鍵要素是上游內(nèi)容端，內(nèi)容制作恢復(fù)周期相比線下場(chǎng)景更長(zhǎng)；3）《阿凡達(dá)2》是疫情放開(kāi)后內(nèi)容端的重要試金石，對(duì)后續(xù)中國(guó)電影整體排播節(jié)奏有重要影響，預(yù)計(jì)后續(xù)春節(jié)檔仍處于弱復(fù)蘇期；4）北美疫后放開(kāi)一年影院票房為正常年度的60%，當(dāng)前階段中國(guó)本土票房仍處于復(fù)蘇早期，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)電影票房約為2019年的47%；
　　AIGC：昆侖萬(wàn)維發(fā)布“昆侖天工”AIGC全系列算法與模型，并宣布模型開(kāi)源?！袄鎏旃ぁ逼煜履Ｐ桶ㄌ旃で衫LSkyPaint、天工樂(lè)府SkyMusic、天工妙筆SkyText、天工智碼SkyCode，覆蓋圖像、音樂(lè)、文本、編程等多模態(tài)內(nèi)容生成能力。開(kāi)源新技術(shù)模型一方面提升C端用戶效能，另一方面促進(jìn)多行業(yè)B端企業(yè)降本增效。
　　本周重要數(shù)據(jù)跟蹤：《阿凡達(dá)2》首個(gè)周末票房近4億，芒果TV綜藝持續(xù)領(lǐng)先。1）本周電影票房3.74億，環(huán)比增長(zhǎng)218%?！栋⒎策_(dá)：水之道》周度票房3.04億，票房占比81.18%，全國(guó)影院營(yíng)業(yè)率恢復(fù)至83.8%；2）綜藝節(jié)目方面，《一年一度喜劇大賽第二季》、《樂(lè)隊(duì)的海邊》和《時(shí)光音樂(lè)會(huì)第二季》排名居前；3）本周游戲方面，2022年11月，中國(guó)手游出海收入前3名分別為米哈游《原神》、動(dòng)視暴雪和騰訊《使命召喚手游》、三七互娛《Puzzles & Survival》；4）海外數(shù)字藏品市場(chǎng)，最近7日成交額前三名為T(mén)rump Digital Trading Cards、Valhalla和無(wú)聊猿。
　　投資建議：1）疫后復(fù)蘇主線推薦關(guān)注分眾傳媒、兆訊傳媒、萬(wàn)達(dá)電影和光線傳媒；2）游戲政策端暖風(fēng)持續(xù)，考慮板塊處于歷史底部，疊加VR、AIGC、區(qū)塊鏈等新技術(shù)催化，關(guān)注游戲行業(yè)景氣度底部向上可能，結(jié)合產(chǎn)品組合與向上彈性，推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、吉比特、完美世界和寶通科技；3）政策筑底，持續(xù)看好超跌行業(yè)龍頭及部分受益政策改善的細(xì)分行業(yè)向上修復(fù)可能，推薦細(xì)分板塊龍頭三七互娛、芒果超媒、分眾傳媒，港股推薦泡泡瑪特、心動(dòng)公司、快手等；4）新科技、元宇宙主題有望貫穿2023年全年，看好VRAR、腦機(jī)接口、AIGC、數(shù)字人等新方向。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)及資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)等。