>> 中信期貨-有色金屬專題報告(鋰)：鋰價跌幅擴大，拐點是否已至？-221219
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
大小： |
918KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
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近期鋰價表現(xiàn)不佳，尤其從上周開始，碳酸鋰和氫氧化鋰跌幅擴大，引起市場恐慌情緒。在此之前，無錫電子盤遠期合約價格就開始震蕩回落。而在海外，對鋰礦價格有重要指引作用的Pilbara鋰精礦拍賣價格也再次下跌，反映出目前鋰價上行的乏力；進口鋰鹽價格停滯不前，也使得鋰價上漲缺乏動力。
對于鋰價大幅下跌的原因，我們認為主要包括基本面和宏觀因素。首先，鋰價基本面從多個角度開始走弱，具體包括國內(nèi)供給擾動的消除和國內(nèi)外均有明顯放量、對明年補貼結(jié)束后新能源車消費可能不佳的擔憂導致下游需求端開始顯露疲態(tài)、市場看跌情緒嚴重等。此外，人民幣升值降低進口成本，帶動國內(nèi)鋰價下行。在目前鋰價高企、產(chǎn)業(yè)鏈緊繃的狀態(tài)下，這些變化均能對價格造成較大的邊際影響。
我們預(yù)計未來短期內(nèi)鋰價將維持高位震蕩走勢，春節(jié)過后迎來備貨高峰，鋰價會有反彈沖頂機會。在明年下半年全球產(chǎn)能集中產(chǎn)出，價格會有所下滑，但也會存在較強支撐。主要理由有：雖然下游采購放緩，但去庫較快，總體來看供需缺口仍存，這將在明年下半年趨松；雖然目前供給有所增長，但均為預(yù)期產(chǎn)能釋放，未來供給更多在明年下半年放量，且不及預(yù)期概率大，這將延長緊缺時間；中央經(jīng)濟工作會議重點提及新能源汽車消費，這將成為拉動內(nèi)需的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，預(yù)計明年有更多的地方補貼政策出臺，提振新能源車消費。
風險因素：終端消費不及預(yù)期；供給超預(yù)期；技術(shù)方向改變
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