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冬季限氣已基本落地，部分存量裝置逐步恢復，節(jié)前廠家排貨需求仍存，市場流通貨源依舊充足，短期供應面暫無利好，關(guān)注寧夏鯤鵬和寶豐三期共計300萬噸新增產(chǎn)能的投放情況。傳統(tǒng)下游正處消費淡季，宏觀經(jīng)濟暫無明顯恢復的情況下下游大幅提升的可能性不大。沿海地區(qū)前期停車降負的MTO裝置暫未恢復，MTO開工率維持中低水平，主力需求持續(xù)偏弱運行。隨著疫情防控形勢向好、運費下調(diào)，產(chǎn)銷區(qū)套利窗口打開，內(nèi)地在排庫壓力下發(fā)往銷區(qū)進行套利，對港口形成沖擊。甲醇目前仍處在弱現(xiàn)實和強預期的階段，01合約預計將保持底部震蕩運行，05合約受強預期和進口縮量支撐震蕩偏強?；久鎭砜?1-05仍偏反套運行，不過目前01-05已由前期的Back結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)镃ontango結(jié)構(gòu)且期現(xiàn)基差企穩(wěn)，01-05反套可考慮逐步止盈。江蘇斯爾邦MTO裝置停車后PP-3MA走擴，但鑒于PP投產(chǎn)壓力大于甲醇，PP-3MA中長期仍逢高做縮，后期若港口MTO裝置重啟亦有利于價差做縮頭寸。