>> 中航證券-奧聯(lián)電子(300585)制造底蘊助力鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)線進展值得持續(xù)關(guān)注-221218
| 上傳日期： |
2022/12/20 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
鄒潤芳,盧正羽 |
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◆汽車動力控制零部件核心供應(yīng)商，主業(yè)同汽車產(chǎn)銷量高度相關(guān)
南京奧聯(lián)汽車電子電器股份有限公司,成立于2001年6月，總部位于江蘇省南京市江寧區(qū),是一家以汽車動力控制零部件為核心，同時涉及車身控制系統(tǒng)部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的高新技術(shù)企業(yè)。
公司主要產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋傳統(tǒng)汽車電子、新能源汽車電子、節(jié)能減排關(guān)鍵總成、智能駕駛控制器、車聯(lián)網(wǎng)零部件等汽車電子行業(yè)前沿領(lǐng)域,主要包括:電子油門踏板總成、換擋控制器、車用空調(diào)控制器、低溫啟動裝置、電子節(jié)氣門、后視鏡、螺線管、新能源整車控制器、新能源高壓配電箱等汽車關(guān)鍵部件。2021年公司營收占比在5%以上的產(chǎn)品分別為電子油門踏板總成(37%)、換擋控制器(25%6)、低溫啟動裝置(12%)和汽車后視鏡(109%)。
公司目前主要客戶包括上汽、吉利、一汽、長城、長安、比亞迪、廣汽、江淮、重汽、福田、東風(fēng)、現(xiàn)代、卡特彼勒等，同時公司面對汽車行業(yè)的新變化，繼續(xù)緊跟市場發(fā)展，順應(yīng)造車新勢力潮流，目前已進入零跑、哪吒、小米、蔚來、理想、東風(fēng)嵐圖等新能源汽車供應(yīng)商體系。2021年公司前五大客戶各自占比都在109%以下，合計占比約409%。
2021年公司營收4.51億元，同比+8.28%;歸母凈利潤0.34億元，同比+9.06%;毛利率33.81%、凈利率7.36%、ROE4.93%。2022年前三季度，公司實現(xiàn)營收2.75億元，同比-21.310%;歸母凈利潤0.21億元，同比-33.03%;毛利率26.36%、凈利率7.27%、ROE 2.90%
公司主業(yè)與汽車產(chǎn)銷量呈明顯的正相關(guān)關(guān)系，跟隨整車產(chǎn)銷的發(fā)展而變化。近年來公司業(yè)績增長乏力,一方面是我國汽車產(chǎn)銷整體呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(2018-2020連續(xù)三年下滑，2021年和今年上半年僅小幅增長)，對公司整體收入規(guī)模有明顯壓制;此外受到上游芯片缺貨、疫情反復(fù)、原材料大幅上漲等因素影響，公司盈利質(zhì)量也有所下滑。
盡管經(jīng)營形勢較為嚴(yán)峻,但公司積極開拓市場、強化技術(shù)創(chuàng)新、始終堅持以客戶為中心，全力穩(wěn)產(chǎn)保供，贏得廣大客戶的肯定。隨著我國宏觀經(jīng)濟主要指標(biāo)恢復(fù)向好、積極因素累積增多,汽車工業(yè)主要經(jīng)濟指標(biāo)或?qū)⒊掷m(xù)改善，行業(yè)發(fā)展環(huán)境持續(xù)向好，公司汽車零部件業(yè)務(wù)也有望隨之反轉(zhuǎn)。
制浩能力飭底布局征鈦礦產(chǎn)業(yè)鏈
2022年12月9日公司發(fā)布公告，公司的全資子公司海南奧聯(lián)投資有限公司（以下簡稱“奧聯(lián)投資”)與自然人胥明軍共同出資設(shè)立“南京奧聯(lián)光能科技有限公司”(以下簡稱“奧聯(lián)光能"”)，投資占比959%/5%6,雙方將發(fā)揮各自優(yōu)勢，快速建立并完善鈣鈦礦太陽能電池制備技術(shù)體系、制備能力，完備鈣鈦礦太陽能電池工藝裝備研制體系、規(guī)?；a(chǎn)能力，推動鈣鈦礦光伏產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。
奧聯(lián)電子經(jīng)過多年的積累，在汽車工業(yè)領(lǐng)域具有優(yōu)秀的生產(chǎn)制造檢驗等能力，目前具備產(chǎn)品振動、鹽霧及化學(xué)腐蝕、高低溫?zé)釢癍h(huán)境試驗、機械電子性能、防塵防水、阻燃等檢測能力，擁有2200平米綜合性檢驗和試驗基地，產(chǎn)品獲得眾多汽車龍頭品牌客戶認(rèn)可;同時胥明軍先生長期專注于鈣鈦礦太陽能電池技術(shù)研究和鈣鈦礦太陽能電池制備工藝裝備的國產(chǎn)化、自主化和體系化，對鈣鈦礦電池研發(fā)進程和產(chǎn)業(yè)化過程有獨到的理解與實踐能力，在鈣鈦礦技術(shù)產(chǎn)業(yè)化所需要的材料配方、工藝研發(fā)、裝備研制等領(lǐng)域具備核心競爭能力。依托公司強大的工業(yè)制造底蘊和胥明軍先生在鈣鈦礦領(lǐng)域的深厚積累，雙方優(yōu)勢互補，公司鈣鈦礦項目或?qū)⒓铀俾涞亍?br> 根據(jù)規(guī)劃，公司將打造材料配方、工藝裝備、組件生產(chǎn)三位一體的平臺體系，計劃2023年50MW鈣鈦礦中試線投產(chǎn);2024年600MW鈣鈦礦裝備和120MW鈣鈦礦電池組件生產(chǎn)線投產(chǎn);力爭5年內(nèi)形成8GW鈣鈦礦裝備和2GW鈣鈦礦電池組件生產(chǎn)能力，實現(xiàn)鈣鈦礦電池研發(fā)、裝備研制和裝備制造規(guī)模、鈣鈦礦電池效率處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
此外，公司還可借助公司大股東盈科資本在新能源產(chǎn)業(yè)鏈（新能源汽車、風(fēng)光儲產(chǎn)業(yè)等）的資源整合優(yōu)勢，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈互通，提升公司在創(chuàng)新型新能源產(chǎn)業(yè)滲透力。盈科資本作為位居創(chuàng)投行業(yè)前五強的頭部機構(gòu)，管理資產(chǎn)規(guī)模超600億，榮膺“2022新能源先鋒投資機構(gòu)”，雙碳戰(zhàn)略目標(biāo)指引下，盈科資本對雙碳戰(zhàn)略持續(xù)加碼，圍繞雙碳產(chǎn)業(yè)鏈廣為布局，覆蓋氫能、電池、光伏和新能源汽車等多個領(lǐng)域。
鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化加速，產(chǎn)品及裝備市場空間廣闊
光伏中的“鈣鈦礦”是一類具有CaTiO3型結(jié)構(gòu)的材料總稱，簡稱PSCs (perovskite solar cells),化學(xué)式通常為ABX3，其中A表示的是一價陽離子，B表示的是二價陽離子，X為一價陰離子。它可以通過改變A、BX三種離子的種類以及混合比，達到帶隙從1.17eV到3.11eV之間連續(xù)調(diào)控，獲得最佳禁帶寬度。2009年Miyasaka等研究者正式報導(dǎo)了轉(zhuǎn)化效率3.8%的鈣鈦礦電池，目前NREL記錄的鈣鈦礦最高實驗室效率已經(jīng)達到25.7%，可以說十余年鈣鈦礦就幾乎追趕上了晶硅電池半個多世紀(jì)取得的效率。
鈣鈦礦太陽能電池可分為常規(guī)n-i-p或倒置p-i-n結(jié)構(gòu)，以p-i-n結(jié)構(gòu)為例，從上到下依次為透明導(dǎo)電玻璃、空穴傳輸層、鈣鈦礦吸收層、電子傳輸層、背電極
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