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從短期市場(chǎng)交易認(rèn)知的基礎(chǔ)上，諸多領(lǐng)域邊際是好轉(zhuǎn)的。對(duì)于房地產(chǎn)會(huì)議將“住房改善”納入擴(kuò)大內(nèi)需；對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)科技，會(huì)議指出“支持平臺(tái)企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中大顯身手”；對(duì)于切實(shí)落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”,從政策和輿論上鼓勵(lì)支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大。
　　房地產(chǎn)政策的出發(fā)點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)變化，政策更多強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)行業(yè)的支柱影響，針對(duì)供給和需求端的紓困政策已經(jīng)在出臺(tái)落地，房地產(chǎn)行企業(yè)的價(jià)格底部已經(jīng)出現(xiàn)，房地產(chǎn)銷售、拿地、投資的恢復(fù)尚需要時(shí)間。
　　消費(fèi)行情大趨勢(shì)尚未結(jié)束，消費(fèi)行情會(huì)在內(nèi)部充分輪動(dòng)，大概率會(huì)經(jīng)歷1、出行鏈（酒店、餐旅、航空、院線、景區(qū)）——2、與宏觀周期綁定的消費(fèi)（白酒、免稅、消費(fèi)建材、啤酒、家電）——3、特定人群的非必須消費(fèi)（例如醫(yī)療消費(fèi)和服務(wù)：眼科、醫(yī)美等）這三個(gè)階段的輪動(dòng)，短期消費(fèi)行情才會(huì)暫告一個(gè)段落。
　　從消費(fèi)相對(duì)成長(zhǎng)相對(duì)表現(xiàn)的角度來(lái)看，當(dāng)前兩者的比值并沒(méi)有達(dá)到極值水平。目前，消費(fèi)風(fēng)格指數(shù)與成長(zhǎng)風(fēng)格指數(shù)的比值從本月初的1.71上升至1.82。從歷史數(shù)據(jù)的對(duì)比來(lái)看，以2018年至今的風(fēng)格切換經(jīng)驗(yàn)，消費(fèi)風(fēng)格/成長(zhǎng)風(fēng)格的比值超過(guò)或接近1.93的階段做從消費(fèi)向成長(zhǎng)切換的勝率較高，如2019年末、2021年中、2022年6月；該比值低于1.59時(shí)做成長(zhǎng)向消費(fèi)切換的勝率較高。從這個(gè)層面上看，當(dāng)前該比值距離1.93還有一定距離。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情傳播超預(yù)期、政策不及預(yù)期、海外貨幣政策變化。